股指期貨的天空是否要有基金存在，對于是否參與、如何參與股指期貨，基金公司之間出現分歧

　　王艷偉

　　編者按

　　股指期貨漸行漸近，作為A股市場最大的機構投資者，基金對此的一舉一動都會牽動市場的神經。日前，在第31次基金業聯席會議上，管理層將基金投資股指期貨等衍生品列入業務創新研究范圍，基金對于股指期貨的研究也逐漸明朗，但研究的結果卻可能出現截然相反的論斷�；�金是否應該參與股指期貨，如何參與股指期貨、如果監管等都是擺在監管層和有關各方面前必須盡快解決的課題。

　　由幾家基金公司聯合完成的《對基金公司參與股指期貨投資準備工作的研究建議》，近日將遞交證監會。

　　《第一財經日報》從南方某基金公司的一位高管處得知，根據有關部門的要求，該公司與另外兩家合資基金公司組成的研究小組，就基金公司如何參與股指期貨投資進行課題研究，研究報告初稿已成，近日將遞交證監會。據悉，在此之外，還有其他基金公司也對此進行了相關研究。

　　該研究報告初稿，在對境外市場進行充分研究的基礎上，對基金公司參與股指期貨所需的基本門檻、內控制度、決策流程、風險控制、投資研究隊伍和管理人員的要求、技術系統、托管行、后臺運作、資金劃撥流程等各方面，都進行了詳盡的分析。

　　積極參與VS堅決回避

　　對于基金公司如何參與，基金公司方面的態度一直比較謹慎。不過，據記者了解，對于公募基金參與股指期貨，基金公司方面已經出現了截然相反的態度。

　　上述基金公司高管對記者表示，證監會對基金參與股指期貨的政策一旦明確，“我們會積極參與，謹慎投資。”他表示，該公司很早就開始對股指期貨進行研究，在這方面已經作了充分的準備。他認為，股指期貨將為保本基金提供非常好的避險機制，也可以幫助

　　而與上述公司積極參與的態度相反，北京某大型基金公司總經理在接受記者專訪時，明確表示：“機構可以進行股指期貨投資，但公募基金絕對不可以�！睋�他透露，該公司也正在按照證監會的要求，就這一課題進行深入研究。他認為，根據其本人在期貨業5年的從業經歷，“期貨的風險相當大”，而公募基金的資金來源于中小投資者，“不應該讓投資者冒這個風險，如果要做，一定要充分提示風險。”

　　設立門檻VS嚴格監管

　　對于是否對基金參與股指期貨設立準入門檻，基金公司也有不同意見。

　　上述研究報告中，對基金公司參與股指期貨應滿足的條件，提出了包括注冊資本、凈資產、研究團隊等各方面的準入限制。該公司一位副總認為，應該對可參與投資股指期貨的基金公司設置準入門檻，符合一定條件的才可以參與這項投資，“如果所有基金公司都符合這個條件，那就所有公司都可以參與�！�

　　但北京某基金公司總經理卻認為，設立準入限制不是必需的，更重要在于嚴格的監管和基金公司的自律，在股指期貨投資中，如果基金公司沒有做好風險控制而導致持有人利益受到損害，監管層可以給予嚴厲的懲罰，監管的加強遠比初期的門檻設立更為重要。