中國銀河證券研究中心 王群航

　　股票市場行情如火如荼，在指數不斷漲上新高的同時，熱點也開始逐漸擴散。債券市場的階段性調整行情在繼續。基礎市場行情走勢總體較好，多數基金取得了良好的收益。從公司層面上看，易方達、天治、海富通、嘉實、招商等公司旗下基金的績效表現相對比較突出。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金的業績表現情況如下：

　　一、

股票基金――股票型基金

　　依托良好的基礎市場上漲行情，無論是老基金還是新基金都取得了較好的收益，股票型基金上周的平均凈值增長率為3.24%，全體基金的凈值在增長。嘉實基金管理公司的嘉實服務、嘉實成長均以超過6%的周績效表現領先，其它另有光大保德信紅利、鵬華50、易方達策略這3只基金的周凈值增長率介于5%至6%之間；鵬華收益、長信銀利、天治核心等基金也有較好的收益�？傮w來看，上周是老公司旗下的基金有較好的績效表現，如易方達、鵬華、嘉實，在上周那個熱點交替的特殊時期，部分老公司顯現出了它們特殊的投資經驗歷史功力。

　　二、股票基金――指數型基金

　　在市場熱點轉變的特殊時期，指數化投資往往會顯現出它特殊的魅力。上周指數型基金的平均周凈值增長率為4.17%，連續第三周在各類開放式基金當中領先。融通深證100、

長城300、嘉實300這三只基金的周凈值增長率都高于5%。無所謂巧合，上周績效表現落后的兩只指數基金恰恰是掛有指數化投資名牌、卻在行使積極投資事實的兩只“偽指數基金”，而且越是試圖全面主動投資的基金越沒有取得期望中的績效�？磥�，指數型基金的管理與運作還是許多值得深思的地方，因為從這兩只“偽指數基金”各自可以橫向比較的最長期業績來看，一只基金的積極投資是成功的，另一只則可能有許多需要反思的地方。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為3.01%，全體基金的凈值增長，總體收益情況較好，天治品質、德盛穩健、大成藍籌、招商先鋒、嘉實主題這5只基金的周凈值增長率高于4%，其中前4只基金為前期績效表現一般的基金。天治品質是一只績效表現情況較為活躍的基金，經常會有短期的績效表現領先；德盛穩健是一只極少會有業績表現出彩的基金，此次周績效表現領先是否會與該公司前期更換了一位副總經理有關呢？因為新的副總經理石正同先生曾經擔任過大和投信(香港)資深投資經理，保誠投信(臺北)投資長，匯豐中華投信(臺灣)投資部副總，這位具有一定投資背景的高管也許會重整國聯安基金管理公司以往問題多多的投資與研究團隊。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　由于做好了對于大類資產的靈活配置，平衡型基金的總體績效表現情況繼續良好，上周的平均周凈值增長率為3.19%，全體基金的凈值增長。中信經典的周凈值增長率高達5.26%，可以與許多股票型基金媲美；長城安心、華安寶利、廣發聚富這3只基金的周凈值增長率介于4%至5%之間。此類基金里目前有兩只基金較為值得關注：中信經典在擺脫了以往沉重的規模負擔之后，近期似乎越來越有投資的感覺了；新基金長城安心已經是連續三周績效表現領先，這說明這只次新基金的建倉速度可能較快，而且投資品種選擇的較好。

　　五、

貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　貨幣市場基金中次新基金業績領先的情況仍然在繼續，上周收益排名前6位的基金中就有4只是次新基金，即華富貨幣、天治天得利、建信貨幣、益民貨幣，其中后兩只基金是本欄目一直重點推薦的貨幣市場基金品種。由于特殊的風險因素，本欄目還是繼續堅持前期的觀點，對于以往規模很大的貨幣市場基金，由于有些風險因素暫不明朗，故應暫時回避為宜；對于今年5月底以后成立的次新貨幣市場基金，投資者在需要的時候可以多加關注，尤其是在目前股票市場點位已經越過2000點高位的情況下。

　　六、其它基金

　　在以債券市場為主要投資對象的各類基金里，由于有些基金的契約規定可以參與少量的股票投資，因此這些基金的業績就成為了各自所在基金類別中的皎皎者，如天治財富、海富通收益、銀河收益、南方寶元、南方避險，上周的平均凈值增長率高于2%，收益水平完全不比許多股票型基金、偏股型基金、平衡型基金遜色。但若真正從長期的業績表現來看，這些以債券市場為主要投資對象基金的收益水平還是不如以股票市場為主要投資對象的基金。這也許就是這類基金目前被市場“邊緣化”的關鍵因素所在。

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