楊磊

　　去年6月以來最好比最差基金多賺113% 牛市中基金業績差距急劇擴大

　　如果您在2005年6月初的上證指數最低點買了開放式偏股基金，那么到了今年11月24日，您可能獲得的平均收益率高達103.74%，然而，統計顯示，業績最好和最差的基金投資收益率分別為161.24%和47.86%，兩者相差了113.38%，顯示出在牛市環境中不同基金公司和不同基金的投資業績差距拉大。

　　50只開放式基金翻番　　

　　天相統計顯示，從2005年6月3日指數低點到上周五，89只開放式偏股基金(除去幾只偏債的混合型基金)的平均凈值增長率達到了103.74%，同期上證指數從1000點附近上漲到了2050.81點，深證綜指從250點附近上漲到了468.76點，基金平均業績略小于上證指數漲幅，高出深證綜指十幾個百分點，基金總體業績表現和指數基本同步。

　　業內人士認為，如果考慮到上證指數的失真和基金投資股票倉位的限制，基金實際投資股市取得的收益遠大于市場平均的收益水平。工商銀行、中國銀行、大秦鐵路等大量權重股的上市給上證指數大約帶來了150點的“虛高”；一般偏股基金投資股票的最高倉位只能有95%，偏股基金的平均股票倉位只有80%左右，基金其實是用80%的股票和指數的100%股票進行業績進行對比。

　　統計還顯示，共有50只開放式偏股基金業績超過100%，占可比基金總數的56.18%，凈值增長率在100%-110%和90%-100%的最為密集，兩個區間分別有23只和20只基金，凈值增長率在80%—90%和110%—120%的同為10只基金，也就是說有7成開放式基金去年6月3日以來凈值增長率集中在80%到120%之間。

　　基金業績懸殊　　

　　值得注意的是，在這一年半的牛市中業績最好的上投優勢基金凈值增長率達到了161.24%，而業績最差的基金凈值增長率只有47.86%，兩者之間相差有113.38%，這樣的業績差距在以往開放式基金業績歷史上是根本不可能出現的。

　　據悉，這只業績最差的基金成立于去年6月1日，新基金2—3個月的建倉期對該基金業績有一定的客觀負面影響，使得該基金成為唯一一只業績小于60%的基金。除這只基金以外，有兩只基金業績剛剛超過60%，與上投優勢基金的業績差距接近100%。

　　統計顯示，在2004年4月到2005年6月初的一年多時間的熊市中，上證指數從1770點一路下跌到1000點附近，業績表現最好的景順平衡基金凈值下跌6.6%，業績最差的基金凈值下跌34.79%，兩者之間相差了28.19%，和牛市中基金業績懸殊情況不在一個數量級上。

　　業內人士分析，在熊市中，基金投資策略保守，并且換手慢，基金公司投資能力差距還沒有充分顯示出來；在牛市中，基金投資換手加快，絕大多數股票都變得更加活躍，漲跌幅度也明顯超過了熊市，這樣就拉大了基金的投資業績差距。

　　從基金公司來看，有基金進入業績前10名的基金公司有9家，廣發基金公司旗下廣發小盤和廣發聚富同時進入，上投摩根、景順