石海平

　　上證指數(shù)成功突破2000點(diǎn)的消息在刺激投資者敏感神經(jīng)的同時(shí)，顯然也讓基金投資者的荷包鼓了不少。

　　11月20日，上證指數(shù)終于創(chuàng)出五年來(lái)新高2018.00點(diǎn)，收盤于2017.28點(diǎn)，穩(wěn)穩(wěn)站在2000點(diǎn)之上。而在當(dāng)日，景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡基金創(chuàng)紀(jì)錄地實(shí)施了每10份基金份額派6.8元的分紅方案，友邦盛世基金的持有者也獲得了每10份基金份額1.25元的現(xiàn)金紅利。

　　一方面大盤連創(chuàng)新高，另一方面基金大派紅利，這種不進(jìn)反退的做法是否意味著基金經(jīng)理們對(duì)后市的看法出現(xiàn)某種轉(zhuǎn)變呢？

　　4日派發(fā)5億“大紅包”

　　記者了解到，從11月20日大盤突破2000點(diǎn)到23日，短短4天的時(shí)間內(nèi)，景順長(zhǎng)城動(dòng)力基金、友邦盛世基金、中海分紅增利基金、融通深證100基金以及易方達(dá)積極成長(zhǎng)等五只基金紛紛派發(fā)紅利，分配收益總額超過(guò)5億元。據(jù)記者了解，繼動(dòng)力平衡基金巨額分紅后，景順長(zhǎng)城基金公司旗下其他基金也在醞釀年底前大比例分紅。

　　“基金分紅主要是為投資者著想。”易方達(dá)基金公司總裁助理肖堅(jiān)表示。的確，在此次大盤成功突破2000點(diǎn)的過(guò)程中，基金經(jīng)理們重倉(cāng)持有的藍(lán)籌股成為大盤上攻的主力軍，基金凈值增速喜人。招商銀行(600036)從7月底以來(lái)，漲幅已接近85%，成為基金此次紛紛分紅的最大利潤(rùn)來(lái)源之一。

　　“大盤連續(xù)十二周上漲，我們注意到本輪的上漲是以大盤藍(lán)籌股為主的。”工銀瑞信基金公司有關(guān)人士表示，“從技術(shù)分析來(lái)看，大盤的價(jià)量呈現(xiàn)出一定程度的背離，向投資者發(fā)出了調(diào)整的信號(hào)。”

　　持有這種看法的不僅是工銀瑞信基金公司基金公司。“(通過(guò)大比例分紅)動(dòng)力平衡基金主要目的是借機(jī)調(diào)整自己的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，增持那些自己看好的品種。”景順長(zhǎng)城基金公司投資部人士告訴記者。

　　光大證券研究所一基金分析師認(rèn)為，在大盤突破2000點(diǎn)之后，基金出現(xiàn)分紅熱有減倉(cāng)的可能，而大盤藍(lán)籌股近期的持續(xù)大幅上漲，使得其估值優(yōu)勢(shì)慢慢減弱，投資價(jià)值也在降低。同時(shí)，現(xiàn)階段其他板塊中可買的股票也不多，在這樣的大背景下，“基金趁著分紅來(lái)調(diào)整倉(cāng)位，在降低持倉(cāng)的同時(shí)也為明年預(yù)留出相當(dāng)?shù)馁Y金。”

　　擔(dān)心流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　天相投資顧問(wèn)公司基金研究首席負(fù)責(zé)人于善輝表示：“在大盤突破2000點(diǎn)之后，基金經(jīng)理們?cè)谶M(jìn)行投資的時(shí)候要謹(jǐn)慎，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要特別警惕。”

　　目前基金重倉(cāng)股幾乎都集中在大盤藍(lán)籌股上，而招商銀行、萬(wàn)科A(000002)等股票更是集基金經(jīng)理們?nèi)f千寵愛(ài)于一身。但是，從前期的洪都航空(600316，SH)事件可以看出，這種集中投資的股票一旦下跌，就有可能出現(xiàn)“一損俱損”的局面，使得整個(gè)基金業(yè)凈值面臨大幅縮水的局面。

　　“避免出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是目前基金經(jīng)理們?cè)谡{(diào)整時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。”于善輝如此表示。

　　“在下一步操作中要注意挖掘真正有成長(zhǎng)性的行業(yè)和個(gè)股。”工銀瑞信基金公司人士表示。

　　景順長(zhǎng)城基金公司認(rèn)為，

中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力快速增長(zhǎng)，企業(yè)以及家庭個(gè)體財(cái)富增值亦在大幅提升，可以預(yù)期，在這一財(cái)富“升級(jí)”過(guò)程中，對(duì)于“服務(wù)”的需求特別是對(duì)金融服務(wù)、居住、健康等等方面的消費(fèi)需求變得更為殷切。消費(fèi)升級(jí)將是未來(lái)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。剛剛在11月16日成立的銀華富裕主題基金也把投資目標(biāo)確定為通過(guò)選擇“富裕主題行業(yè)”， 即能受益于居民收入增長(zhǎng)的消費(fèi)、服務(wù)類相關(guān)行業(yè)。

　　顯然，仍有不少新發(fā)基金把投資目標(biāo)鎖定在金融和地產(chǎn)，然而面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和藍(lán)籌股暴漲的行情，他們是退還是進(jìn)？

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