王劍

　　隨著我國基金規模的迅速擴大，對于基金的評級需求也隨之產生，投資者需要通過對基金的分析評定，為投資選擇基金提供參考，于是市場就出現了各類不同的評級榜。其中包括晨星基金評級、中國銀河基金評級、中信基金評級以及各大證券公司自己的評級體系，甚至有些媒體也在建立自身的評級體系，雖然就整體而言，其評級結構大同小異，但由于評定的側重點不同，導致一些基金的具體排名也有所不同，因此在使用這些排名的時候，還是應區別對待。

　　對不同評級榜要準確把握和認識　　

　　雖然各類的評級榜存在著各自不同的平均標準，但其依舊的主要都是兩個思路來衡量，一個是基金的盈利能力，一般通過單位凈值的表現作為盈利的標準，只是對于衡量的期限有不同。另外的考評重點就是基金的抗風險能力，也就是在不同市場的抗風險度情況，如在基金業績相同的情況下，有的基金是大起大落，其盈利主要是集中在少數時間內，而有的基金則平穩性較高，保持持續盈利的態勢，這樣從穩健性來看無疑能夠持續盈利的基金風險性就較小。各種基金評級榜無論存在怎樣的變化和差異，其各類的衡量指標最終都會落在這兩個方面，只是進行考量的標準和手段不同而已。由于各類不同的基金評級榜對于基金的考評側重點不同，因此在使用上就會存在區別，有的適用于機構投資者，有的則適用于一般投資者，并且就風格和介入時機而言，在不同的情況下使用的標準也有不同，所以作為參考的標準也不同。就目前而言，最具有權威性的應該是晨星的評級體系，它是國外自基金成立以來長期評級經驗的總結，應該是最完善的評級分類，但唯一不足的就是由于國內基金成立時間比較晚，各類累計數據時間周期有限，其得出的結論未必是最完美的，但作為選擇評定基金好壞的工具，晨星的基金評級體系無疑最值得參考。還需要指出的是，各類基金評級榜對于基金的分類是不同的，這樣使有的基金在不同的歸類中就會有不同的評級結果，所以這些評級和分類的標準必須弄懂，只有在搞清楚這些后才能正確的使用它們的功能。

　　巧用基金評級榜為投資服務　　

　　目前許多投資者最為關注的就是

股票基金單位凈值的增長情況，并且關注的周期往往都偏短，當然這也與我國基金市場成立時間較短有關。可以發現的是成立時間超過5年的基金公司都寥寥無幾，許多投資者關注基金的收益時間周期一般都不會超過一年。但就國內放大的時間來看，基金的業績表現往往是帶有周期性的，也就是把時間放的很長的情況來看，表現突出的基金在今后的時間內表現都會靠后，只要是長期存在的基金，其最終的年均收益率其相差都不是太大的，因此建議投資者不能過度關注近期業績表現最強的基金。這是因為雖然每年市場一般都會有一定的行情，但行情的特點都是不同的，這樣那些適合行情特點的基金就會表現得更為強勁一些，如2006年的行情就適合華夏大盤的投資特點，它在今年上半年就表現得最為突出，但這并不代表它在今年下半年也會有突出的表現，實際上以往的幾年中基金業績的排名都會呈現新的特點。在今后由于市場迎來全流通的時代，基金的數量也大規模的增長，在市場表現出以往完全不同特點的情況下，過去操作成功的投資者未來未必也能最好，所以單純以過去的業績表現來作為買入的唯一參考是有明顯缺陷的。

　　筆者認為作為長期投資者而言，選擇基金的時候要關注的主要有以下幾個方面，首先是基金公司的實力如何，是否具有極強的抗風險性，其研發隊伍的實力如何，還有就是操盤的基金經理能力如何，要注意回避那些業績大起大落的基金經理操作的基金。對于基金本身來看，以往的業績未必是要最好的，但必須在每次行情中都能超越同期的大盤指數，在下跌中又比較抗跌，這種基金在累計的長期漲幅中必然是可觀的，所以在通過基金榜選擇基金的時候，不要追求單位凈值增長最高的，但應該是中上的，特別是控制風險能力較強的基金，這樣才能保障長期的投資會有較為理想的回報。

　　(國盛

證券)

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