中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　市場(chǎng)行情如果老是按照市場(chǎng)普遍預(yù)期的方式發(fā)展，那就不是市場(chǎng)了。市場(chǎng)的最誘人之處正是在于它的神秘性和挑戰(zhàn)性。無論如何，股票市場(chǎng)在強(qiáng)勁上漲是一個(gè)無法否認(rèn)的事實(shí)。雖然前期非普漲現(xiàn)象受到了一定的非議，但把這個(gè)問題反過來想一想：為什么一定要是普漲呢？題材類股票可以漲，大盤藍(lán)籌類股票為什么就不可以漲呢？上周的股票市場(chǎng)多數(shù)指數(shù)普遍上漲4%以上，升幅十分可觀。在債券市場(chǎng)方面，階段性調(diào)整的行情依然在進(jìn)行中，企債市場(chǎng)由于個(gè)別券種的突然大幅度上升而帶動(dòng)了企債指數(shù)于周末漲幅較大�；�礎(chǔ)市場(chǎng)行情走勢(shì)總體較好，多數(shù)基金取得了較好的收益。從公司層面上看，匯添富、易方達(dá)、富國(guó)、國(guó)投瑞銀、景順長(zhǎng)城等公司旗下基金的績(jī)效表現(xiàn)相對(duì)比較突出。按照中國(guó)銀河證券基金分類體系確定的分類結(jié)果，根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究分析系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)，各類型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況如下：

　　一、

　　股票市場(chǎng)的行情走勢(shì)較好，而且對(duì)于大盤藍(lán)籌類股票的價(jià)值投資理念已經(jīng)開始深入人心，部分股票型基金在此次行情中獲益非淺。股票型基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為3.26%，90只基金的凈值增長(zhǎng)，僅1只基金的凈值下跌，總體績(jī)效表現(xiàn)情況良好。南方積極、泰達(dá)荷銀行業(yè)、國(guó)投瑞銀核心、易方達(dá)策略這4只基金的周凈值增長(zhǎng)率高于6%，銀華優(yōu)質(zhì)、銀華核心、富國(guó)天益的周凈值增長(zhǎng)率十分接近6%，這些基金均為投資轉(zhuǎn)型較快、贏利能力較高的一線基金，其中銀華優(yōu)質(zhì)、國(guó)投瑞銀核心為今年成立的新基金，前期較好地完成了建倉(cāng)工作，目前已經(jīng)高調(diào)進(jìn)入了正常的贏利狀態(tài)。

　　二、股票基金――指數(shù)型基金

　　指數(shù)型基金的平均周凈值增長(zhǎng)率為3.79%，再次在各類開放式基金當(dāng)中領(lǐng)先。指數(shù)型基金有這種凈值增長(zhǎng)率表現(xiàn)的原因有二：第一，指數(shù)化的投資理念。尤其是在市場(chǎng)轉(zhuǎn)型時(shí)期，這種投資理念經(jīng)常能夠以不變應(yīng)萬變地戰(zhàn)勝市場(chǎng)。第二，指數(shù)型基金中的新基金較少。而股票型基金中由于有較多的新基金尚處于建倉(cāng)期中，凈值增長(zhǎng)率有限，故“拖累”了整個(gè)基金類型的平均績(jī)效表現(xiàn)。

　　此類基金里最為值得關(guān)注的基金是銀華88，這位前期的明星又開始熠熠生輝，周凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了5.79%。對(duì)于這只指數(shù)型基金我之所以用“凈值增長(zhǎng)率”來描述它的績(jī)效，是因?yàn)槠渫顿Y行為有十分顯著的股票型基金特點(diǎn)。截止上周末，其近一年來為投資者創(chuàng)造的收益已經(jīng)達(dá)到了109.54%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于絕大多數(shù)股票型基金。因此說，投資者也可以不妨將這只指數(shù)型基金當(dāng)成為股票型基金來看待。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長(zhǎng)率為3.11%，37只基金的凈值增長(zhǎng)，1只基金的凈值下跌，總體收益情況僅為較好，原因之一是因?yàn)榇祟惢�金中也有一些新基金的�?jī)效表現(xiàn)有限，影響了整個(gè)類別的平均收益水平，如中銀國(guó)際收益。

　　不過，同樣是作為以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金類別，此類基金中的部分次新基金還是有較好的績(jī)效表現(xiàn)，如匯添富優(yōu)勢(shì)、富國(guó)天惠，其中前者今年以來的凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)達(dá)到了98.89%，近一年以來已經(jīng)為投資者創(chuàng)造了106.12%的收益，這兩項(xiàng)指標(biāo)均為此類基金中的最高值。次新基金在波瀾壯闊的牛市行情中業(yè)績(jī)迅速分化的現(xiàn)象值得廣大投資者密切關(guān)注，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候十分有必要考慮調(diào)整投資策略。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為3.37%，全體基金的凈值增長(zhǎng)，總體績(jī)效表現(xiàn)情況良好。易方達(dá)平穩(wěn)、華夏回報(bào)、華夏平穩(wěn)等基金均有領(lǐng)先的周績(jī)效表現(xiàn)，其中后者為第一只“封轉(zhuǎn)開”基金，目前已經(jīng)適應(yīng)了開放式基金的運(yùn)作方式。

　　此類基金上周的績(jī)效表現(xiàn)有三個(gè)看點(diǎn)：(一)這是上周唯一一個(gè)旗下基金收益率全部為正值的、采取主動(dòng)型投資策略的、以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金類別。(二)旗下基金的周績(jī)效表現(xiàn)差別不大，領(lǐng)先的基金周凈值增長(zhǎng)率高于4%，其它基金最少也有2%以上的周收益率。(三)此類基金中同樣也有一些次新基金如華夏回報(bào)二號(hào)、

　　五、

　　次新基金的收益差距不僅僅表現(xiàn)在以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的各類基金方面，在貨幣市場(chǎng)基金中同樣存在。之所以對(duì)貨幣市場(chǎng)基金中的次新基金也表示關(guān)注，主要的原因在于貨幣市場(chǎng)基金中部分老基金有一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)需要防范，而且個(gè)別老牌績(jī)優(yōu)貨幣市場(chǎng)基金近期的收益率有明顯的下降表現(xiàn)；其次，次新貨幣市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)分化也是值得關(guān)注一個(gè)重要現(xiàn)象，畢竟今年是新發(fā)基金最多的一年。在次新基金中，建信貨幣、益民貨幣是筆者一直重點(diǎn)推薦的對(duì)象，富國(guó)天時(shí)、天治天得利有后起之秀的特色，興業(yè)貨幣等則是在最新的七日年化收益排名中墊底、成立以來總體收益率有限的次新基金。

　　六、其它基金

　　其它類別項(xiàng)下各類基金上周的績(jī)效表現(xiàn)也不乏亮點(diǎn)。(一)兩只次新基金、生命周期類型基金均取得了較好的收益，這其中的一個(gè)客觀原因是因?yàn)閰R豐晉信2016、大成2020目前均處在投資運(yùn)作的第一個(gè)階段，股票投資倉(cāng)位可以達(dá)到股票型基金的最高水準(zhǔn)，其中后者由于踏準(zhǔn)了當(dāng)前的市場(chǎng)節(jié)拍，周凈值增長(zhǎng)率竟然高達(dá)6.11%。(二)南方寶元、南方避險(xiǎn)又取得了較高的周投資收益，這既是意料之中的事情，也是情理之中的事情，在牛市行情中，這兩只基金顯得較為春風(fēng)得意。(三)即使是基礎(chǔ)市場(chǎng)行情較好，但也還是有一些偏債型基金、債券型基金的周收益率為負(fù)值，且相關(guān)基金的數(shù)量較多。