貨幣市場基金周評1113-1117

　　上周，48只貨幣市場基金的近七日年化收益率平均值為1.9536%，和前一周1.9768%的收益均值相比，貨幣市場基金的收益出現小幅回落。上周，有17只貨幣市場基金跑贏2.016%的一年期定存稅后年利率，占比35.42%，低于上周41.67%的比例；不過，若按加息前的1.8%的業績比較基準，上周有40只基金的收益超過1.8%，占比83.33%，超過了此前任何一周。

　　上周，48只貨幣市場基金中，大成貨幣B以2.3180%的近七日年化收益率高居榜首，海富通貨幣B以2.3170%的收益率居于第二，表現不錯的還有華夏現金增利、銀華貨幣B、建信貨幣；以往一直處于末尾的國泰貨幣，此次排在了倒數第二位，而排在榜尾的則是興業貨幣，由于興業基金將其從06年10月10日至11月9日的累計收益進行集中支付并結轉為基金份額，其收益率從前一周的1.7830%下降為1.4930%。

　　上周央行的公開市場操作力度繼續減弱。上周二，

人民銀行以價格招標方式發行了2006年第八十四期央行票據，沒有進行7天回購操作，票據的發行量是100億，期限1年，招標價格97.29元，參考收益率2.7855%。上周四，央行以價格招標方式發行了第八十五期央行票據30億，期限是3個月，招標價格99.38元，參考收益率2.5023%。至此，連續6周，1年期和3個月的央票收益率均保持不變。總體來看，上周公開市場共計回籠資金130億元，對沖到期的370億元資金后，上周央行公開市場業務操作以凈投放240億元資金而告終。這是央行連續第二周保持公開市場操作凈投放資金，目的是緩解近期因為存款準備金率上調和新股密集發行帶來的資金面壓力。

　　貨幣市場二級交易情況。銀行間市場回購利率開始小幅回落，銀行間7天回購利率沖高回落，周中最高達到3.6830，周四有所回落至3.5374；銀行間拆借利率方面，短期和長期利率均向上爬行，其中7天期利率上漲了51bp。交易所各期限回購利率有漲有跌，其中，短期利率下降明顯，自周二開始，急轉直下，截止周四普遍回落到上周一水平，一天期回購利率甚至跌至1.17，較周一下降近5%。

　　債市方面。上周對國債市場影響比較大的因素是國家統計局公布的10月份的經濟統計數據和央行的公開市場業務操作。數據顯示，今年以來我國經濟一直保持低通脹的發展狀態，經濟統計數據不對市場構成壓力。與此同時，上周新發行的國債和金融債券受追捧的熱度降低，表明由于本周實行存款準備金率的提升，資金市場的流動性下降。而央行公開市場操作則連續第二周向市場凈投放資金。

　　在此影響下，上周國債市場繼續在高位震蕩，總體較平穩。上周一上證國債指數開盤111.57點，上周五收于111.59點。全周漲跌債券數量幾乎各半，周成交了22.6億，上周債券市場的交易量有所放大。從具體的走勢看，受央行調整準備金率的影響，上周一到上周三債市連續三天下跌，上周四、上周五兩天又受到央行公開市場業務操作利好的影響而反彈。

　　上周央行發布10月份宏觀金融數據，數據顯示，10月份金融運行總體平穩，廣義貨幣M2增速略有回升，狹義貨幣M1仍在快速增長；銀行間市場人民幣交易活躍，市場利率水平有所上升。從結構看，狹義貨幣M1快速增長的主要原因是本月企業活期存款持續增加較多。10月份M2略有回升，主要是因為貸款的增速與上月持平。

　　另外，央行副行長吳曉靈表示, 央行將維持政策的穩定,是否進一步加息將取決于經濟形勢的發展。不排除再次調高存款準備金率的可能性。央行在上周發布的三季度貨幣政策執行報告中提出,下一階段將繼續加強流動性管理,采取綜合措施合理控制貨幣信貸增長。搭配使用央行票據和存款準備金率兩種對沖工具管理流動性,是維護貨幣政策主動性和有效性的必要舉措。不過，從目前市場資金的供求狀況來看，再次提高存款準備金率的可能性正在減小，預期到明年年初之前，央行不會再采取較大的動作。

　　附：2006年11月17日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(11月17日)

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	大成貨幣B	0.7404	2.3180%
2	海富通貨幣B	0.5716	2.3170%
3	華夏現金增利	0.6023	2.2850%
4	銀華貨幣B	0.5515	2.2400%
5	建信貨幣	0.5618	2.1440%

熊榜（11月17日）

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	興業貨幣	0.3607	1.4930%
2	國泰貨幣	0.4038	1.5290%
3	廣發貨幣	0.4042	1.6340%
4	鵬華貨幣A	0.4188	1.6860%
5	長城貨幣	0.4872	1.7230%

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