A股市場回顧

　　上周市場呈現先抑后揚的態勢，指數成功上沖1900點，再創五年來的新高，最終上證指數收報于1971.79點，上漲幅度為4.70%，深證綜指收盤于453.30點，上漲幅度為1.87%，兩市股票累計共成交2084.85億元，成交量與上周相比基本持平。

　　上周市場強勢突破，銀行股再度成為指數沖破1900點的關鍵力量，超級大盤股中國銀行和中國工商銀行在H股股價大幅上漲的帶動下放量上漲，并且工商銀行創下了上市以來的新高。除銀行外，其余指標股也是紛紛發力，中國石化、寶鋼股份和萬科都突破年內高點。從行業角度看，鋼鐵行業在龍頭股寶鋼股份的帶動下表現不錯，房地產行業在人民幣升值和龍頭股萬科的帶動下也是不斷上沖，以茅臺和五糧液為代表的食品飲料行業在成寂很久后也開始出現新一輪的上漲，航空股在周末油價創年內新低的刺激下跳空上沖。從市場熱點看，本周情況要好于上周市場，單靠指標股拉動指數的情況有所緩解，市場人氣還是比較健康，顯示市場可能尚不會在此止步。

　　本周市場展望

　　上周市場先抑后揚，市場之強勢超出我們的預期。對于下周市場，我們認為，由于大盤指標股呈現輪番上漲的態勢，且前期所謂“一九現象”中的“九”部分中也有部分開始反彈，因而下周就可能觸及2000點的整數位，但二千點之后能走多遠很大程度上取決于H股走勢，尤其是中資銀行H股的表現。

　　從近期表現看，大盤指標股中銀行、地產、中石化、寶鋼等

股票呈現輪番上漲的態勢，上證指數因而一直能夠有比較強的抗跌性。與之呼應的是，隨著大部分股票經歷前期的調整之后已有反彈動力，指數的不斷上升就促使更多的股票借助市場強勢而出現反彈。這點從下半周指數成功突破1900點時，上漲家數與下跌家數的比例明顯提高，以及市場熱點明顯增多中可以看到。市場格局從“一九”向“二八”或“三七”的轉變顯然是有助于提高行情的持續性，因而指數突破2000點的難度并不大。

　　至于指數接近或達到2000點之后的走勢，我們認為，可以關注兩個因素的變化，一個是香港H股的表現，尤其是中資銀行H股的表現，他們的上漲帶動了國內銀行股的上漲，同樣他們的調整也會對國內銀行股帶來壓力，另一個是市場成交量的變化，如果市場成交量迅速放大則可能預示短期頭部的到來。

　　而從更長期看，市場牛市格局不變，即使調整到來也不用過于擔心，調整的幅度和時間都不會太大。

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