徐國杰

　　8月份以來，市場中最惹人注目的焦點莫過于大盤藍籌股。招商銀行漲了50%，中國國航升幅為54%，中國石化達到51%，中國聯通、長江電力也都有20%以上的增長，昨天中行、工行帶動的大盤上漲也給投資者留下深刻印象。藍籌行情還能走多遠？是徘徊在很多人心頭的一個問題。

　　提早介入享受成果　　

　　大盤藍籌股最近的出色表現也推動一些基金業績迅速提升，如匯豐晉信2016這只保守型基金截至11月6日，成立五個多月來已經取得了超過11%的凈值回報，而且這是在股票倉位上限為65%的情況下完成的。萬家公用這只行業指數基金在10月凈值增長率排在所有股票基金首位。

　　對于藍籌股的價值認識，有很多基金先期就已介入，如2016基金早在其他人并不看好藍籌股的時候就介入，而且信心從來沒有動搖過。如上海機場從7月中旬開始一直窄幅整理了3個月，但該基金一股未減，反而看準時機擇機加倉。到10月下旬時這只股票終于找到了上升的動力，短短10天上漲了15%。中國石化和煙臺萬華在相當長的時間內股價一直波瀾不驚，最終也給基金帶來了豐厚的收益。

　　中國國航上市之初也備受冷落，2016基金經理萬文俊卻看到了油價下跌和

人民幣升值給航空股帶來的潛在機會，堅定看好其基本面并在其跌破上市發行價后繼續買入，市場也給予這種堅定以豐厚的回報。

　　藍籌股活躍探因　　

　　對于近期大盤藍籌股活躍的原因，華富基金認為主要有兩個：首先是部分大盤藍籌股所屬行業盈利或者盈利預期上升。如鋼鐵行業逐漸走出行業低谷，行業盈利開始恢復，三季度盈利同比增長較多，帶動鋼鐵板塊的上升，油價的高位回落給中石化和航空公司等帶來盈利預期的提高，帶動股價上升。其次投資者對大盤藍籌股價值認同提升。隨著工行、中行、招行的H股上市，與國內投資者偏好高成長的中小企業不同，海外投資者對大盤藍籌股認同度較高，定價也較高，帶動了國內市場對大盤藍籌股價值的重新認識和定價。

　　有基金還進一步認為，隨著市場中大盤藍籌股的增加及其價值認同，藍籌股的活躍會引導投資者建立長期穩健投資的習慣。

　　藍籌行情貫穿四季度　　

　　對于后市，2016基金經理萬文俊認為，“藍籌股行情將繼續貫穿第四季度”，支撐行情的主要還是基本面因素。“一個多月前，大家都覺得藍籌股被低估，現在市場進行了價格修正，但從第三季度公布的業績來看，普遍超過此前的預期。因此藍籌股2006年底的市盈率預測反而比幾個月前估計的要調低，從15、16倍調降到14、15倍。而照著這樣的盈利增長速度，到明年市盈率甚至要被調低到13、14倍。從這個角度來看，目前大盤藍籌的價格水平仍然有上升空間。” 下一階段，除了繼續看好金融板塊之外, 鋼鐵、運輸、石化和電信板塊的表現也值得期待。

　　不過包括萬文俊在內的不少基金經理同時也提醒說，從較長的期間來看，大盤藍籌板塊的投資價值勿庸置疑，然而出現結構性調整在所難免，這時就需要投資者對其進行更為充分地價值挖掘。目前大盤藍籌板塊至少還有兩個比較明顯的薄弱之處，首先是行業代表性還顯不足，如保險、

證券、電信、石化等板塊或者藍籌股缺位，或者藍籌股過于單一，但大型國有企業的回歸上市將會使這一情況得到改善。另外，機構投資者隊伍尚未成熟壯大。國內的機構投資者還是以基金為主，而在海外真正的資金主流是

養老金、保險公司等大型機構，它們對回報的要求是穩定和長期性，這會給市場創造一個相對健康的投資環境。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。