王文清

　　當基金投資者還在患“恐高癥”的時候，部分高凈值基金卻異軍突起，以事實表明，在一個持續走高的市場中，高凈值基金更具有強者恒強的優勢。

　　以截至11月6日，基金凈值1.6519元、累計凈值高達1.7619元的中信紅利精選股票基金為例，據晨星開放式基金業績排行榜顯示，該基金最近一個月、三個月、六個月總回報率分別為8.96%、22.41%、38.23%，在84只股票型基金分別排行第4、第2、第3位。

　　華夏大盤精選、上投摩根阿爾法等高凈值基金具有同樣的成長優異，最近一年總回報率分列84只股票型基金第2、第5位，高凈值并未成為其給投資者帶來豐厚回報的羈絆，其回報率遠高于大部分年初新成立的基金，而其凈值截至11月6日，則分別達到1.8700元、2.0092元。

　　這些基金表現足以說明，高凈值基金的成長性并不弱于新成立的基金，這些經歷過市場檢驗的基金散發出“高”而彌堅的持續成長能力。對于基金持有人來說，以凈值判斷基金的表現是最直觀、最容易的方式。凈值高的基金，是其過去投資能力的直接體現，意味著每份基金所包含的資產價值高。相對于新發基金，高凈值基金歷經熊市、牛市雙重考驗，基金管理人的管理運作水平和風險控制能力完全可以依靠以往的基金業績來說話。

　　初次購買基金的投資者有時會偏好低凈值的基金，認為這樣成本相對較低。事實上基金投資的回報是來自于持有期該基金的增長率，與購買時的單位面值并沒有直接關系。此外，高凈值基金，不等于它持有

股票的價格已被高估�；�金不是股票，“高拋低吸”并不適用于基金投資。基金的價值由其資產凈值決定，高凈值的背后，是基金經理的操作能力。好的基金經理，對他所選股票有自己的目標價格，當他持有的股票被高估時，他就會獲利了結，然后再買他認為價格被低估的股票，所以高凈值基金里，未必有價格被高估的股票。判斷基金好壞的依據并不是凈值的高低，基金凈值沒有最高，只有更高。

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