汪濤

　　看似歌舞升平，卻并非處處歡歌。

　　在華安基金接盤海欣股份，廣發基金深陷洪都航空的傳聞中，基金公司的誠信再次置于風口浪尖。近期又有消息表明，交易所某部門報告，對現有基金重倉的數百只股票流動性指標進行統計。

　　據悉，證監會有意進一步完善基金公司的監管，近期，基金銷售大檢查和公司章程修改相繼展開。

　　"近年，基金公司發展很快，同時在投資、銷售等方面深受各種傳言的困擾，在遭遇更大規模的信任危機之前，基金業需要及時而且必要的自救。"某基金公司人士評價。

　　年底前章程全面修改　　

　　"幾十條框框架架全部梳理下來，眼睛都看花了，工作量非常大。根據證監會的要求，年底前所有公司都必須完成章程修改，相關制度也要相應調整。"上海某基金公司督察長表示。

　　據悉，在今年陸續頒布(基金公司治理準則)以及(基金公司督察長管理規定)等一系列配套法規后，原有的公司章程、相關制度已不匹配，基金公司決策程序需要進一步完善、更新。

　　特別是成立較早的基金公司缺陷更多，而合資基金公司則需同時修改合資合同。

　　華安及其他基金事件暴露出了股東與基金公司之間的種種問題，需進一步厘清。

　　而由于合資公司的特殊性，合同中關于股東之間權利義務的規定，比內資公司的合同更具體、更細致。

　　"現實操作中，若章程與合資合同不一致，合資合同應當在公司章程修改的同時一并修訂，源泰律師事務所表示，若外方股東接受，章程和合資合同內容有沖突的，以章程為準。

　　"治理準則頒布后，對于董事會、股東大會、經營層、監事會等之間的權利、義務進行全面的梳理，非常必要。"上述督察長表示。

　　章程修改中不少條款非常關鍵，如股東應當直接持有公司股權，不得為其他機構和個人代持股權，是防止變相MBO的可能性。

　　為避免利益輸送，需在股東關注公司經營與尊重公司獨立性之間尋找平衡點。

　　股東以長期投資的理念參股基金公司，為基金公司提供管理和銷售等方面的必要支持，但股東不得以犧牲基金公司獨立性為條件。

　　證監會要求基金公司須在今年12月31日前完成章程修改。

　　根據屬地化原則，各基金公司修改后，要先報各地證監局審核、修改，通過后再報證監會。

　　"更為重要的是，將具體措施落到實處，避免股東、董事會、經營層之間治理結構混亂的局面出現。"上述人士表示，"股東干預公司經營管理、不正當關聯交易和利益輸送等行為將得到有效遏制"。

　　基金銷售監管處成立　　

　　近日，基金銷售監管處悄然成立。

　　"有關銷售監管工作已在進行，將在年底前推出有關法規。"監管部門人士透露，"基金監管部副主任洪磊分管，處長由原基金部綜合處處長擔任。"

　　據悉，基金銷售監管處的職能主要是制定和完善法律法規，促進銷售創新，使銀行和

資本市場之間的資金渠道暢通。

　　從9月份開始，一場關于基金銷售的大檢查，在全國鋪開。

　　"大檢查由證監會發起，具體執行以各地證監局為主，現已進入收尾階段，以上海為例，上海證監局先后到各家公司檢查，每次檢查一到兩天。"基金公司人士表示。

　　"對于銀行和券商等銷售渠道，基金公司為了鼓勵銷售，制定了各種各樣的獎勵政策，其中存在不公平競爭的現象。"公司人士認為。

　　從刺激市場的角度看，這樣做無可厚非，市場需要一個統一尺度。

　　2004年，基金部通報批評三家基金公司宣傳違規，以及融通基金在銷售中免去有關申購贖回費用等。而(基金銷售管理辦法)也明確，銷售過程不能變相打折，承諾交易量等。

　　據基金公司人士透露，正在進行的銷售大檢查，是為基金銷售監管處的第一役。

　　據悉，未來被推出的基金銷售法規有：(

證券投資基金銷售機構內部控制指引)、(證券投資基金銷售機構業務資格管理細則)等八部指導基金銷售的相關規章，同時還將推動證券業協會出臺(證券投資基金銷售人員行為準則)。

　　"基金銷售監管原則將從準入監管轉變為'自律備案、行為監管'，在監管層看來，除去投資、風控、產品等，基金公司在銷售環節存在監管薄弱問題。"業內人士表示，"銷售檢查已基本完成，并上報證監會，匯總成檢查結果，作為今后監管工作的重要依據"。

　　監管制度"收與放"　　

　　監管部門依舊在逐漸完善各項制度，建立成熟的基金監管體系。

　　

貨幣市場基金、洪都航空等事件都反映出，基金公司運作并非無懈可擊，而種種漏洞的存在，也說明監管需要進一步加強，防止新基金黑幕。

　　大盤已創出多年新高，吸引大量私募資金參與，這也使得公募基金的競爭日漸激烈，而基金公司的治理結構，從業人員道德遭遇更為嚴格的考驗。

　　證監會正在制定(投資管理人員管理辦法)，征求意見稿的多條內容規定，基金投資管理人員不得進行利益輸送。

　　投資管理人員包括投資決策委員會成員，分管投資、研究、交易的高級管理人員以及基金經理、基金經理助理等。

　　(辦法)將堵住行業中的一些漏洞，有利于基金投資運作更加規范，有利于減少基金打擦邊球的現象。

　　事實上，在基金公司管理的不同基金之間，基金利益輸送，例如為券商等機構高位托盤、貨幣市場基金與銀行合謀"代持長債"等依舊存在。

　　意識到行業內在投資上存在的一系列問題，監管層有意加快(投資管理人員管理辦法)的制定步伐。

　　而在市場好轉的情況下，基金同業之間的差距在拉大，強者恒強，頻繁的股權變動也給整個行業帶來了不安定因素。

　　管理層在調查研究之后，正在尋求基金業的退出機制。

　　有消息表明，監管部門制定草案的內容中，不排除對小基金公司進行整合的可能性。

　　市場人士認為，監管層應做到收放自如，在加強監管的同時，基金部也應考慮適當放權。

　　在基金產品的審批上，每年兩只的產品額度如無形的鎖鏈，加上受制于銀行渠道，束縛基金公司的手腳，對于小基金公司而言，舉步維艱。

　　而正是由于折中現狀，基金公司為了突破兩只產品的宿命，進行了所謂的"復制、分拆"創新，而這又使得基金公司走入了另一個陷阱。

　　事實上，在金融業中，基金公司的治理結構相對完善透明，某些不必要的限制會使得基金公司在經營上受到約束。

　　業內人士表示，"執行更為靈活的產品審批制度，監管在一定程度的放松更為必要。"

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