（一）公司背景分析

長盛基金管理有限公司成立于1999年3月26日，屬于“老十家”基金管理公司之一。公司發起人股東為中信證券股份有限公司、長江證券有限責任公司、國元證券有限責任公司和天津北方國際信托投資股份有限公司，各占股份25%。2004年，經股權變更后，目前該公司股東及其出資比例為：國元證券有限責任公司49%、安徽省創新投資有限公司26%、安徽省投資集團有限責任公司25%。

表一：長盛基金管理公司旗下基金業績

數據來源：中國銀河證券基金研究中心 統計截止日期：2006年10月20日

根據銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力綜合評價》統計（見中國證券報2006年9月8日B05版）：2000年長盛基金管理公司在10家基金管理公司中股票投資管理能力排名第3，2001在10家基金管理公司中股票投資管理能力排名第4，2002年在13家基金管理公司中排名第12，2003年在17家基金管理公司中排名第12，2004年在23家基金管理公司中排名第20，2005年在33家基金管理公司中排名第8，2006年上半年在45家基金管理公司中排名第38位。

長盛基金管理公司以管理封閉式基金見長，從旗下基金資產規模來看，封閉式基金是其主要部分，截至2006年9月底，封閉式基金資產規模占基金總規模的78.35%。其中基金同益2004年獲得第二屆中國基金業金牛獎，基金同智、基金同德獲得2005年第三屆中國基金業金牛獎。此外，該公司旗下長盛債券基金自從成立以來業績表現較好，2006年以來，該基金克服債券市場的種種不利因素穩居同類基金前三甲。這次推出的長盛中證100指數基金填補了其在指數基金方面的空白，進一步完善了長盛基金管理公司的產品線。

按照中國銀河證券基金研究中心的基金分類體系規則，長盛中證100指數基金的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于指數型基金，三級分類屬于標準指數型基金。作為一種被動投資的產品，標準指數型基金能夠幫助投資者獲得類似于市場走勢的回報。

指數基金運作成功與否取決于標的指數的性質與基金管理人采用的跟蹤策略，標的指數選取的恰當與否直接影響到基金后續的操作。從產品設計上看，長盛中證100指數基金對標的指數的選取比較到位。長盛中證100指數基金所跟蹤的中證100指數是從滬深 300 指數樣本股中挑選規模最大的 100 只股票組成的樣本股。由于該指數脫胎于滬深 300 指數，它在具備自身特點的同時，也繼承了滬深300指數的許多優秀的特征。作為以指數衍生物的開發為目的的一只指數，滬深300指數對于指數的市場代表性、流動性、抗操縱性、穩定性方面均具有較高要求，從指數選樣到指數計算方法都經過嚴密設計。中證100承接同樣的設計思路和設計方法，因此，以此為基礎開發出來的中證100指數更是青出于藍，在具備自身獨特優勢的同時也保留了滬深300良好的市場代表性、流動性、抗操縱性和穩定性。

從基金獲利能力來看，該基金標的指數具備較強的盈利能力。中證100指數樣本股為全市場中最具競爭力的大型上市公司，據2005年上市公司年報顯示，2005年中證100指數樣本股凈利潤為1408億元，占滬深上市公司凈利潤總額的68%。中證100指數樣本股加權平均每股收益分別為0.40元，比滬深兩市上市公司平均水平高出82%。2005年中證100指數分紅總額分別為614億元，占滬深兩市A股上市公司分紅總額的64%。相應的，中證100指數市盈率、市凈率等指標均大大優于全市場狀況。2006年7月31日，中證100 指數市盈率為16.44 倍，市凈率為1.80，遠高于同期滬深兩市所有A股的18.22倍的市盈率和1.97倍的市凈率。指數基金以標的指數為基礎，它們的價值依賴于標的指數的基礎價值，指數的業績好，指數基金的業績相應的水漲船高。

從基金操作思路上看，該基金股票組合構建方法表明是采用完全復制的方式對標的指數進行跟蹤。經驗研究表明，采用完全復制方法的指數基金能達到較小的跟蹤誤差，保證指數復制的準確性。但由于是全盤復制，證券買賣頻率高，將會帶來過高的交易費用。中證100指數由于其包含的成份股數量相對較少、流動性更好，因此采取全面復制的方法，其所帶來的交易成本也在可以接受的范圍之內。

此外，該基金將投資目標限定在“力爭保持基金凈值收益率與業績衡量基準之間的年跟蹤誤差在4%以下”。由于此前已有兩只以滬深300指數為標的的指數基金開始運作，其中一只已成立一年有余，這兩只基金對滬深300指數的流動性有一定的潤滑作用，相應的也會增加中證100指數的流動性。此外考慮到2007年初即將推出的股指期貨交易對成份股的套利作用，中證100指數所覆蓋的市場有效性進一步加強。4%的年跟蹤誤差并不優于其他同類型指數基金，說明長盛中證100指數基金投資目標比較保守，為基金運作提供了較大空間。

基金經理白仲光先生，具有深厚的專業功底和比較豐富的閱歷，該經理博士主修金融工程專業，加上他在長盛基金管理公司相關工作的積累，使其熟稔金融產品設計和數量研究。在企業的工作經驗培養了其對上市公司比較深刻的洞察力。在招募說明書中規定：根據市場變化，從基金份額持有人利益出發，依據審慎性原則和維護基金份額持有人合法權益的原則，該基金可能轉換成為ETF基金。這也表明了基金經理在金融產品運作上充分的信心。

對于市場前景，長盛基金認為，我國經濟增長將保持持續穩定的發展態勢，為指數投資獲取長期穩定收益奠定了良好的宏觀經濟基礎。選擇以市值代表性強、流動性高、大盤藍籌為特色的中證100指數為標的指數，通過被動指數化、分散化的投資方式，通過買入并持有的長期投資策略，將會獲取中國資本市場長期增長的穩定收益，以使投資者能夠分享中國經濟增長的長期收益。

1．長盛基金管理公司目前在封閉式基金、債券型基金的管理方面已經具備比較成熟的投資經驗，不過作為該公司發行的第一只指數基金，長盛基金管理公司在指數基金的管理上仍需時日考驗。

2．基金經理雖具備豐富的從業經驗和深厚的數量金融研究功底，但其履歷顯示此前并無擔任基金經理記錄，有一個過渡至熟練操作的過程。

根據中國銀河證券基金研究中心《基金新產品綜合評價體系》的統計，對于長盛中證100指數證券投資基金的綜合評價結果如下：

表二：新產品星級評價表