王群航

　　在對于后市行情保持樂觀的預期之下，股票市場行情在高位繼續振蕩，行情顯現出這樣的特點：(一)大盤藍籌股票走勢偏強，帶動指數有小幅度的上漲；(二)滬市略微強于深市，滬市綜指上漲0.94%，深市綜指下跌1.68%。債券市場在繼續上漲，國債指數上漲0.05%，企債指數上漲0.21%。

　　基礎市場行情走勢總體不錯，開放式基金的績效情況也就普遍較好，但具體基金的績效表現比較出乎市場的意外，即前期領先的基金多數在這個月里落后了，前期落后的一些基金冒尖了；許多老基金的凈值漲不動，一些新基金踏準了基礎市場的節奏。從公司層面上看，銀華、

長城、嘉實、交易施羅德、中信、富蘭克林國海等公司旗下基金的績效表現相對比較突出。

　　按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金的業績表現情況如下：

　　一、

股票基金――股票型基金

　　股票型基金的近一個月(過去4周)的平均凈值增長率為1.8%，76只基金的凈值增長，11只基金的凈值縮水。中信紅利、光大保德信紅利的績效分列全市場第一、第二位，近一月的凈值增長率分別為7.22%和6.76%，隨后另有富蘭克林彈性、融通藍籌、嘉實服務等4只基金的月度凈值增長率介于4%至5%之間。

　　在股票型基金里，前期一線基金近一月的收益排名均落在前10名之后，多數月度績效領先的基金均為近一年內成立的新基金。另外，以具有高分紅題材背景股票為主要投資對象的基金取得了較好的收益，與高分紅類股票前期的上漲幅度有限，此類股票中占有大比例權重的鋼鐵、石化、電力等行業的股票價格表現較好有關。

　　二、股票基金――指數型基金

　　指數型基金近一個月(過去4周)的平均凈值增長率為2.49%，在各類基金中最高。13只基金的凈值增長，1只基金的凈值縮水。這些基金近一個月的凈值表現有兩個特點：(1)以滬市相關標的指數為主要跟蹤對象的基金凈值表現較好，華夏上證50、易方達50這兩只基金的凈值增長率均高于4%，有如此這般的凈值表現，與大盤藍籌股票的后市被看好密切相關。(2)以深市相關標的指數為主要投資對象、或者具有非被動型投資方式的基金均沒有取得良好的績效。看來在指數型基金當中，保持當初設計時的本色、控制住投資過程中的相關風險，是值得相關基金認真思考的一個問題。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金近一個月(過去4周)的平均凈值增長率為1.63%，35只基金的凈值增長，2只基金的凈值縮水。富國天瑞近一個月的凈值增長率為5.61%，嘉實主題為4.49%，銀河

理財、易方達策略成長二號、招商先鋒近一個月的凈值增長率介于3%至4%之間。富國天瑞是近一個月里唯一只績效領先的、以股票市場為主要投資對象的五星級基金，嘉實主題、易方達策略成長二號均為成立時間不長的新基金。作為復制基金，易方達策略成長二號能夠繼續標本基金以前的輝煌，是市場意料之中的事情。嘉實主題則是一只常常會具有股票基金特色的基金，此次其月度績效良好，還與其對于某些大盤藍籌股票的成功投資密切相關。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金近一個月(過去4周)的平均凈值增長率為1.47%，16只基金的凈值增長，3只基金的凈值縮水。交易施羅德穩健、興業趨勢、中信經典這3只基金的績效表現領先。其中前兩只基金又是成立時間不長的新基金。交易施羅德穩健作為具有銀行系背景的基金，在成立后的不長時間里即在可以參與業績排名的月度績效排名中領先，顯示出了銀行系基金在強大股東背景的支持下，發展前景較為樂觀。

　　綜上所述，這么多是新基金在近一個月的投資運作中績效領先，表明了這些新基金的投資思路與市場前期的一線基金有較大的差別。因為前期一線基金集中持有的很多股票估值水平已經很高，蘊含的風險已經較大，流動性風險、高估值風險已經在很多新基金里得到了切實的防范。

　　五、貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　由于加息的時間不長，貨幣市場基金的收益要達到加息后業績比較基準的要求，從理論上講是可以延遲半年的。那么按照加息前的一年期定期存款這個老的業績比較基準，有12只基金近一個月(過去4周)的收益達到了這個要求，而達到新業績比較基準要求的基金只有廣發貨幣這么一只。

　　廣發貨幣屬于這個月里績效突然領先的基金，按照貨幣市場基金的投資特點、收益特點、收益結算特點等，預計其后市應該還會有較好的績效表現；嘉實貨幣、華夏現金、中信現金等均為近期績效表現穩定的老貨幣市場基金；益民貨幣作為貨幣市場基金里的新秀，成立以來的收益情況一直領先，也十分值得廣大投資者密切關注。

　　六、其它基金

　　在余下的各個小類別基金中，偏債型基金、保本型基金、特殊策略基金是近一個月(過去4周)里類別所屬基金全部收益為正的三個類別，匯豐晉信2016、大成2020的凈值增長率分別為2.68%和1.8%，作為新基金，也都不失時機地取得了較好的收益。在債券型基金、保本型基金里，南方寶元和南方避險的凈值增長率均超過了3.5%，已經明顯的偏離了這些基金本該有的績效本色，高收益的績效暫時可以掩蓋其高風險的蘊含。

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