A股市場回顧

　　上周市場先抑后揚，周末工行上市高開低走，一周市場指數實際出現下跌，但由于工行對指數虛增的作用，最終上證指數收報于1807.18點，上漲幅度為0.94%，深證綜指收盤于442.20點，下跌幅度為1.68%，兩市股票累計共成交2021.64億元，成交量比上周放大約15%。

　　上周基本以強勢特征迎接工行的上市，指數在中國石化、招商銀行等大盤指標股的帶動下一舉突破1800點整數位，并且是五年來首次收盤于1800點之上。鋼鐵股在本周開始受到市場關注，三季度業績可能大大優于市場預期的利好消息刺激了鋼鐵股逐漸走強。中國石化是本周表現最為搶眼的指標股，一周漲幅高達11.68%，銀行股在前四個交易日也屬強勢，但在工行上市日出現了較大幅度的回落，大有利好出盡的態勢。本周下跌最為明顯的還是軍工概念，以洪都航空為代表的軍工股大幅下跌，一些關于內幕交易、監管部門調查的負面消息打擊了這類股票的投資熱情。權證板塊本周表現一般，部分鋼鐵認購權證在正股上漲帶動下有所表現。

　　本周市場展望

　　上周末市場迎來了工商銀行，我們認為，本周市場還需要繼續消

化工行上市帶來的資金壓力，但市場整體調整幅度有限，基本將圍繞1800點進行拉鋸整固，下周市場就有望繼續挑戰年內的新高，大盤藍籌股將繼續成為推動市場上漲的重要力量。

　　上期周報曾經認為，工行上市不會重演7月份

中行上市引發一輪大調整的景象。從周五工行的定位看，我們對此看法的信心更足了，最高僅10%、收盤不足6%的漲幅、以及H股工行3.52元的收盤價使得工行繼續下跌的空間非常小，僅這點就會明顯好于中行。此外，我們不能忽視一些利好因素對市場的作用，一是QFII審批速度明顯加快，從歷史情況看，QFII審批高峰過后市場通常會表現較強；二是已公布三季度業績的確是比中期業績有繼續的提升，統計數據顯示已披露的近一半的上市公司三季度業績同比增速達到22%，大大高于中期的7.54%；三是以軍工為代表的概念性題材退潮，將有助于大盤藍籌股的價值理念重新獲得市場的認同。

　　因而，我們預期，本周市場將首先繼續消化工行上市的資金壓力，但出現深幅調整的可能很小，市場在經歷一定的振蕩整理后有望繼續挑戰年內的新高，大盤藍籌股將有望繼續獲得好于市場平均水平的表現。

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