鐘杰 黃翔 鄧海

　　10月16日午后以農產品為代表的華安系基金重倉股大跌，坊間傳聞華安基金總經理韓方河因涉嫌個人違紀，已被帶走協助調查。10月17日華安基金管理有限公司董事會發表正式聲明，證實公司總經理韓方河因涉嫌個人違紀，正在協助調查。并對于上述事件，做如下澄清：

　　華安基金管理有限公司董事會聲明

　　接上級部門通知，公司總經理韓方河同志因涉嫌個人違紀，正在協助調查。對于上述事件，公司董事會特聲明如下：

　　一、上述調查僅涉及韓方河同志個人，與公司及公司旗下基金無關。

　　二、華安基金管理公司有完善的公司法人治理結構和內部運行機制，高管人員的非職務個人行為，不會影響公司的正常運營。

　　三、董事會充分信任并將一如既往地大力支持公司經營團隊，嚴格按照《證券投資基金法》及相關法律法規的有關規定，以基金份額持有人利益優先為原則，保證公司健康持續的發展。

　　據了解目前華安基金公司的日常工作已由常務副總經理邵杰軍負責。而目前市場正處于工行上市后走勢爭議較多且指數在1800附近徘徊的敏感時期，此事件以及此事件的進一步發展對市場資金面以及參與信心等可能帶來的影響值得關注，多事之秋之際我們認為廣大投資者應當注意風險，謹慎操作。

　　為此聚源數據研究所特意將華安系基金06年中期與三季度重倉股情況對比分析如下，希望對廣大投資者有所參考。

　　1、第一大重倉股表現讓人大跌眼鏡　　

　　據統計，華安系下06年第三季度第一大重倉股為寶鈦股份(600456)，本期共有旗下一只基金退出，兩只基金新進，增持數量高達1532.8萬股，市值達54736.69萬元，其中持股數量較中期環比上升288.61%，而市值增長比例僅為118.54%，這意味著在增持過程中市值就已經所損失。從二級市場表現來看，寶鈦股份近期下跌非常迅猛。10月23日寶鈦股份公司發布三季度報，凈利潤同比增長134.34%的情況下仍大跌6.33%，10月27日則繼續大跌5.84%。從9月20日該股10送8以來，截止10月27日，累計貼權已高達21.41%，可以想象華安系下基金寶利(230萬股)、基金安久(69.9萬股)、基金安信(384萬股)、基金安順(1379.99萬股)四只基金在寶鈦股份上損失應該不小。

　　與此相反，06年中期華安系下第一大重倉股煙臺萬華(600309)已經由中期的4918.97萬股的合計持倉，減持為2955萬股，減持比例高達39.93%，但同時市值減少比例僅為37.73%，這說明在華安旗下基金大舉減持的情況下，煙臺萬華在二級市場表現依然穩健。

　　第一大重倉股兩次截然相反的操作，同樣截然相反的表現，值得我們重視。

　　2、海欣股份的火速退出值得注意　　

　　據統計，06年中期華安系中基金安信和基金安順分別持有海欣股份3365.14萬股和5280萬股；而06年第三季度報顯示，基金安信與基金安順都已經清倉退出。對比1季度數據我們發現，早在今年1季度時這兩只基金就已經深在其中，因此從中期以來海欣股份二級市場中震蕩下跌走勢來看，我們認為在海欣股份上基金安信與基金安順獲益不匪，僅僅一個季度期內就退出的如此迅速，值得關注。具體而言，我們認為對于海欣股份廣大投資者應該提高警惕，注意風險。

　　3、扎堆現象較為明顯，顯示旗下基金存在趨同性　　

　　從統計情況來看，06年第三季度華安旗下8只基金共公布了39家重倉股，而其中僅有一家基金持有的就占到了25家，剩余14家上市公司累計有45家次的華安系基金參與其中。

　　從持有市值來看，39家重倉股合計持有市值總額為608537.22萬元，而14家存在兩只以上基金持有的公司合計持有市值就高達422132.14萬元，占比達69.37%。不僅如此，我們還發現存在4家以上華安系基金持有的6只個股累計持有市值已高達276770.75萬元，占重倉股市值比例為45.48%。6家公司即占到重倉股近一半的市值，集中度有些偏高。

　　4、價值發現仍是基金強項，增持個股值得關注　　

　　近年來以基金為代表的價值投資理念在市場中深入人心，以上市公司未來業績狀況分析為依據的操作逐漸成為基金的不二法則。從實際市場表現來看，業績與成長性良好的公司不僅得到基金的青睞也得到了廣大市場人士的認同，在二級市場中往往表現良好。因此我們認為華安基金作為國內老牌基金公司，其上市公司價值發現能力不容小視。

　　從統計情況來看，06年第三季度39家華安系重倉股中有14家公司出現了增持情況，而從這14家公司最新三季度報來看，剔除尚未披露報告的中國石化和安徽合力，其余12家公司均實現了凈利潤增長。其中增持比例最大的中聯重科(000157)06年三季度EPS高達0.75元，凈利潤同比增幅達56.79%，增持比例第二的寶鈦股份(600456)雖然二級市場表現不盡如人意但其凈利潤提升幅度卻高達134.43%。因此我們認為從華安系基金的增持個股來看其投資思路與策略依然堅持價值投資理念，其增持個股值得關注。