三季度凈值增長冠軍 高集中度的全攻型基金

　　■冠軍基金解密

　　嘉實成長收益

　　高集中度的全攻型基金

　　本報記者 齊軼

　　經過三個月的較量， 嘉實成長收益基金以14.41%的凈值增長成為2006年第三季度股票基金冠軍，其比較基準———上證A股指數同期上漲4.68%。

　　從資產配置看，嘉實成長股票倉位保持在上限附近。季報顯示，三季度末其股票倉位達到71.23%。期間漲幅較大的銀行、地產股均被該基金重倉持有，如華僑城、招商銀行、金融街等。基金經理孫林稱，“基金根據市場的變化情況適時調整了持倉結構，繼續保持持倉結構的進攻性。我們判斷人民幣升值出現了再一次加速的跡象，因此加大了地產、銀行的持倉比重，同時也加大了對傳媒行業的投資力度，并擇機減持了食品飲料、電子元器件等行業，取得了明顯的投資效果”。

　　從嘉實成長收益的十大重倉股組合看，該基金集中度進一步上升，前十大重倉股的持股集中度從二季度末的53.38%上升到65.36%。前三大重倉股華僑城、招商銀行、王府井的持股比例均接近10%的上限。目前看，嘉實成長是一只組合進攻性強的基金。

　　對于后期市場表現，孫林認為，隨著指數的持續上漲，相當多的股票進入了合理估值區間，大盤的系統風險開始逐步顯現，但由于牛市氛圍已經形成，市場資金仍然充裕，即使大盤出現盤整跡象，仍將有較多的個股涌現出良好的投資機會。

　　該基金判斷銀行、持有型物業及高端地產等板塊將持續受益；市場將繼續挖掘具有長期成長能力的公司，造船機械、傳媒、消費品等細分行業以及已實施股權激勵、未來具有整體上市可能的公司都將繼續吸引投資者的眼球，成為市場關注的焦點。

　　嘉實成長收益三季度末前十大重倉股

　　股票簡稱數量（股）期末市值（元）市值占基金資產凈值比例（％）

　　Ｇ華僑城8，837，155132，115，467．259．71％

　　Ｇ招行13，133，515130，547，139．109．60％

　　王府井7，964，911126，801，383．129．32％

　　Ｇ北巴13，063，359108，425，879．707．97％

　　Ｇ金融街8，628，86286，461，197．246．36％

　　Ｇ華西村19，073，31976，293，276．005．61％

　　Ｇ重機2，969，36070，641，074．405．19％

　　Ｇ歌華4，158，19662，372，940．004．58％

　　Ｇ泰豪5，750，00052，727，500．003．88％

　　Ｇ片仔癀2，286，64442，737，376．363．14％