對于基金等機構投資者來說，好的股票，只有在下跌的時候才容易買到。如果真正對一個企業有深刻的理解，對估值有準確的判斷，那么看好就應該介入并堅定持有

　　本報記者劉瑛 發自上海

　　工行剛剛募集完畢，市場就以下跌來回應。不過在基金看來，每一次調整都是未來長期牛市中的一個建倉機會。

　　《第一財經日報》近日采訪了匯添富優勢精選基金的基金經理龐颯，他透露了一些投資心得和后市策略。該基金成立于2005年8月26日，今年上半年凈值增長率為80.36%。

　　《第一財經日報》：現在是一個好的建倉時期嗎？

　　龐颯：是非常好的建倉時期。我們認為，目前是持續性上漲過程中的一個階段性調整，宏觀調控改變了市場對某些行業的預期，再融資的恢復也影響市場的心理，另外前期部分股票的大幅上漲也透支了其未來的業績，有所高估，所以市場出現了一個階段性的調整時機。

　　但是從長期來看，企業的盈利、市場的上升趨勢、金融資產的吸引力等都沒有改變，因此我們依然對市場抱有信心。

　　《第一財經日報》：哪些板塊或概念會成為未來市場的熱點？

　　龐颯：在市場調整的過程中過分關注概念并不可取。如果因追逐概念而建倉，一旦市場調整，可能有進無出。某些概念性股票短期可能股價表現不錯，但包含了較高的業績預期，一旦實際業績較差，這類股票必然會遭到市場拋棄。前期下跌的股票中主要有兩類，一是主營業務不清晰、業績低于預期、估值模糊的股票；二是受宏觀調控影響較大的行業。

　　投資主要是消除不確定的預期、尋找大概率事件。雖然目前我們應該摒棄熊市思維，但是某些企業的盈利模式和增長軌跡在短期內是難以逆轉的，因此以一種不確定性的預期來指導投資，必然會陷入困境。

　　《第一財經日報》：理論上講，基金規模越大，基金公司收益越高。但是最近一些基金公司均將首發規模控制在50億以內，匯添富基金在此前發行新基金時，也是如此，這是出于何種考慮呢？

　　龐颯：目前市場上可投資的品種還是相對有限，限制一個適當的首發規模有利于提高基金建倉和運作的效率。

　　《第一財經日報》：基金公司在投資時，是否會考慮技術因素？如果原來30倍市盈率的股票跌到20倍的時候，基金是否會買入？

　　龐颯：對于基金等機構投資者來說，好的股票，只有在下跌的時候才容易買到。如果真正對一個企業有深刻的理解，對估值有準確的判斷，那么看好就應該介入并堅定持有。