王群航

　　金秋10月的第二周，股市債市聯袂上升。深市走勢略強，主要指數的漲幅在1%左右；滬市走勢偏若，主要指數的上漲幅度不足0.4%；債券市場在繼續上漲，平均上漲幅度在0.2%左右。股票市場行情走勢總體一般，但基金們卻取得了較好的收益，較好地顯現出了專業理財的本質特點。從公司層面上看，東方、銀華、中信、華夏、光大保德信、申萬巴黎、易方達等公司旗下基金的績效表現相對比較突出。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金的業績表現情況如下：

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均凈值增長率為1.03%，76只基金的凈值增長，1只基金的凈值平盤，8只基金的凈值下跌，總體績效情況較好。中信紅利以3.22%的凈值增長率在所有

　　上周的股票型基金績效表現有一鮮明的特點，即以有高紅利收益股票為主要投資對象的基金取得了較好的業績，出現這種現象并非偶然。從基礎市場行情發展格局來看，很多題材類股票如軍工、零售、白酒等都進入了調整期，而許多低市盈率、歷史業績較好、曾經積極分紅的股票目前的價格較低，正處于在新的基礎市場行情格局下需要進行價值重新估值的敏感時期，部分價值可能被低估的股票因此市場表現較好，為相關基金帶來了較為豐厚的收益。這也從另一個角度說明了有些基金還是在按照契約的要求精心選擇投資標的。另外，大成價值、中海優質成長等基金也有較好的績效表現，也從另一個角度證明了價值重估的可能性。

　　上周股票型基金的績效表現還有一個看點，即華夏大盤和廣發小盤分列周績效排名榜的第二、第三位。從今年以來、近一年期這兩個較長時間段上的績效排名來看，這兩只基金的績效排名分別在第一位和第二位。這是兩只具有不同投資特色的基金，但都取得了驕人的業績，其中的奧秘值得深入研究。

　　二、股票基金――指數型基金

　　不同的市場，不同的指數，在短期內經常會有強度不同的漲跌表現，在前幾周滬市各指數普遍風光過之后，上周就輪到深市指數領先了。相關統計數據顯示，深市走勢略強，主要指數的漲幅在1%左右；滬市走勢偏若，主要指數的上漲幅度不足0.4%。在這個基礎市場行情背景下，以深市指數為主要投資對象的基金理所當然地都有較高的凈值增長表現，領先的有易方達深證100ETF、融通深證100等；銀華88由于主動操作成份較多，也有較好的績效表現；華安上證180ETF、易方達上證50、華夏上證50ETF等則凈值增長表現落后。指數基金凈值的漲跌如果都能夠與標的指數有密切的關聯，則會更加方便投資者進行投資。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為0.8%，31只基金的凈值增長，6只基金的凈值下跌，總體收益情況較好。此類基金里上周僅有兩只基金的周凈值增長率高于2%，即東方龍、東方精選。從產品設計情況來看，這兩只基金在投資對象方面具有較多的相同之處，且股票投資的最高比例都是95%。總體來看，這是兩只具有靈活投資策略的基金，目前可能都在股票投資方面資產配置的比例較高，故都有良好的績效表現。其中，東方精選作為該公司旗下的一只新基金，更有后起之秀的特色，近一個月、近一個季度、近半年的績效排名不是第一，就是第二。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均凈值增長率為0.81%，17只基金的凈值增長，2只基金的凈值下跌，總體績效情況較好。周凈值增長率高于2%的基金僅有一只，即華寶興業配置，另有交銀施羅德穩健、中信經典等7只基金的周凈值增長率高于1%，其中中信經典已經有連續兩周的績效表現進入前三名了。總體來看，由于部分題材、行業的股票進入調整期，一些前期一線基金的績效表現目前也相應地進入了徘徊階段。

　　五、貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　加息將會使貨幣市場基金收益逐漸提高的效應正在慢慢地表現出來，截止上周末，貨幣市場基金的七日年化收益率高于原一年期業績比較基準的基金已經上升為30只，其中高于新一年期業績比較基準的基金有11只，嘉實貨幣、華夏現金、中信現金等基金的收益表現更為略勝一籌。在目前股票市場行情不斷創新高的情況下，蘊含在股票市場上的風險正在越來越大，而貨幣市場基金將是大家良好的規避股票市場風險的港灣。

　　六、其它基金

　　除了貨幣市場基金以外，其它以債券市場為主要投資對象的基金目前是開放式基金市場上的弱勢類別。除了偏債型基金中常有一些基金在爭奪排名之外，在債券型基金、中短債基金、保本基金等類別中，南方基金管理公司旗下的基金無疑占有絕對的績效優勢，但這些基金的主要收益來源并非債券，而是股票。因此說，以此為典型代表的一些以債券市場為主要投資對象的基金，正在獲取以股票市場為主要來源的收益。這種錯位的產品定位與收益表現，值得各方深思。