楊波

　　今年以來基金在新一輪牛市中取得了優異的投資業績，高業績背后是基金投資過程中頻頻涉足高風險地帶。

　　5月下旬再融資重起之后，基金公司已經投資70多億參與上市公司定向增發，定向增發鎖定期帶來的流動性風險正在考驗基金公司風險控制能力。

　　在牛市環境中基金高度集中持股現象有蔓延之勢，其中，多家基金公司聯合高比例重倉持有同一股票的投資模式被業內認為是基金“類莊股”投資模式，近期多只基金重倉股大跌再次暴露了高度集中持股的風險。

　　在基金投資信息獲取和具體投資行為中，存在著行行色色的關聯交易，基金與基金公司股東之間似乎總會有剪不斷理還亂的關系，這些交易行為也成為基金投資高風險地帶。

　　基金公司旗下公募基金和呼之欲出的專戶

　　應該看到，針對這些基金投資行為中的高風險地帶，監管層今年以來已經多次出臺具有針對性的政策和法規，或者對基金的高風險投資重申原有風險防范措施。基金只有沿著規范路徑前行才會在為持有人創造財富的同時，樹立起合規機構投資者的穩健形象。

　　回顧

　　10月9日 本報獨家報道了管理層急查基金參與定向增發的事件，對基金過于熱烈地追求在定向增發中占主導投資者地位提出了疑問，認為其中隱藏風險：首先是定向增發使基金被迫投資以及持股集中度問題進一步加劇，其次是定向增發的估值有明顯缺陷，導致基金的沖動性風險。這一觀點引起了監管層的高度關注。

　　7月28日 本報率先對中國基金的類莊股運作進行了全面深入的報道，在2006年，基金公司造系、集中持股、交叉持股成了不少基金公司的選擇，而若有若無的內部消息及其他不規范問題開始浮出水面。本報道出來后引進業內巨大反響，其他媒體紛紛跟進，也引起了管理層的重視。

　　3月13日 本報獨家報道了基金公司專戶理財可能啟動的消息，引起了業界的關注。

　　7月24日 本報再度報道了基金專戶理財正沖刺最后一關，認為單一賬戶可能先行。兩篇報道的焦點，都集中在專戶理財可能引發的利益輸送問題，并建言，監管部門可以考慮制訂專門的投資行為規范，對利益輸送行為進行定量的界定。