每周基金經(jīng)理視點集粹：市場壓力在增加

　　工銀瑞信 市場壓力在增加　　

　　上周兩市分別上漲1.8%左右，成交量有所放大。鋼鐵、電力等前期走勢較弱的板塊出現(xiàn)補漲，航天軍工板塊出現(xiàn)大幅震蕩。上證指數(shù)創(chuàng)出新高，上漲幅度不是很大，成交量放大明顯，市場壓力正在增加。在上周股指創(chuàng)新高的過程中，并沒有明顯的領(lǐng)漲板塊，而且前期漲幅不大的板塊出現(xiàn)補漲，這種跡象表明目前投資者操作趨于謹慎，市場的氣氛發(fā)生了一些

轉(zhuǎn)變。有統(tǒng)計顯示從五月末到滬指創(chuàng)出五年新高，兩市剔除新股因素，總市值有所下降，這也說明了為什么近期投資者會出現(xiàn)只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象。

　　博時 走強基礎(chǔ)仍在　　

　　隨著工行的發(fā)行上市，大盤藍籌在股指中占據(jù)了越來越大的比重，對股指的支撐作用也越來越明顯。另外，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，市場最關(guān)心的貨幣信貸三個數(shù)據(jù)：廣義貨幣(M2)和狹義貨幣(M1)分別增長16.83%和11.68%，9月新增人民幣貸款2201億元，同比少增了1252億元。貨幣供應(yīng)量和貸款增長均出現(xiàn)回落，金融宏觀調(diào)控效果初步顯現(xiàn)，短期內(nèi)出臺進一步緊縮政策可能性很小。值得關(guān)注的是，貨幣信貸增速雙放緩，但市場利率卻比上月低，流動性過剩依然值得關(guān)注。因此，市場仍然存在走強的基礎(chǔ)。10月份將是三季報集中公布期，企業(yè)盈利的增速變化值得關(guān)注。

　　天治 短期波動是機會　　

　　隨著工行發(fā)行上市進入申購階段，短期市場資金壓力也到了最高點，之后市場對擴容的擔憂將有所緩解，原因在于短期內(nèi)不會再有如此巨額規(guī)模的融資發(fā)生。另外前期一直困擾市場的宏觀經(jīng)濟緊縮加強的擔憂也正在得到緩解。綜合近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，加之我們對市場的長期看好，我們認為短期的波動并不影響市場的中長期趨勢，短期波動正是買入行業(yè)背景良好的優(yōu)質(zhì)公司的絕佳機會。買入優(yōu)質(zhì)公司，并與之共同成長的思路是當前市場中最好的選擇。

　　招商 短期資金面緊張　　

　　周一，工行啟動H股和A股的申購。作為全球最大的IPO項目，預(yù)計A股市場網(wǎng)上網(wǎng)下申購將凍結(jié)1萬億元資金，短期資金面的緊張將會給A股市場帶來壓力。因此我們預(yù)期近期市場將出現(xiàn)震蕩，但仍看好A股市場上漲的中期趨勢。9月份貨幣、信貸增速如期雙降，宏觀經(jīng)濟的溫和回落，導(dǎo)致進一步緊縮性貨幣政策的預(yù)期降低。另外，美、歐及香港股市繼續(xù)創(chuàng)出新高，恒生指數(shù)突破18000點，這些因素都是牽引A股市場中長期上漲的重要力量。

　　大成 市場震蕩將加大　　

　　上周市場借國慶長假期間油價下跌、國際股市紛紛走強等有利因素跳空高開，強行突破1750點箱體上軌，在1800點大關(guān)前震蕩整固，銀行股繼續(xù)領(lǐng)漲，鋼鐵、化纖和電力行業(yè)預(yù)期基本面溫和復(fù)蘇表現(xiàn)較好，地產(chǎn)行業(yè)受政策調(diào)控預(yù)期不明朗逆勢下跌，低價、虧損、微利股在股改掃尾階段的重組預(yù)期下持續(xù)走強。預(yù)計市場仍將呈現(xiàn)強勢特征，但是震蕩加大。