王劍

　　依照封閉式基金到期時間先后，先介入到期日最近的品種，獲利出局后再介入其后到期的品種，是提高收益率的一種方法

　　2007年有18只封閉式基金即將到期，僅上半年就有13只基金到期，市場將迎來一個新封轉(zhuǎn)開的高潮。而充分利用時間差，有助于提高“封轉(zhuǎn)開”行情中的收益率

　　把握三大因素獲得穩(wěn)定收益　　

　　對于投資明年到期的封閉式基金而言，有三個因素是至關(guān)重要的。

　　首先就是市場大盤的走勢，明年市場不能出現(xiàn)暴跌走勢，否則基金凈值會大幅縮水。從趨勢看，未來幾年市場向上走高的概率更大，只要到期日股指不低于1750點的水平，其獲利幾乎是肯定的。其次就是封閉式基金到期后采取的解決方案，對于封轉(zhuǎn)開而言，雖然有多種不同的具體操作方法，但只要是存在折價率，投資者都會有高于同期債券投資水平的收益率。第三則是封閉式基金近期的價格走勢，如果出現(xiàn)了異常的強勁上揚，而投資者追高，到期時大盤又出現(xiàn)回調(diào)，特別是那些到期日最近的品種出現(xiàn)回調(diào)也會給投資者帶來較大風(fēng)險，所以介入時機非常重要。

　　理論上存在高收益率　　

　　從18只明年到期的封閉式基金的現(xiàn)狀來看，都存在不同程度的折價，其中明年最早到期的基金同智是3月13日，本周一其折價率水平為8.06%，明年12月31日到期的基金景陽折價率為17.92%，而折價率最高的基金隆元達(dá)到20.48%，這些基金的平均折價率都在15%以上，也就意味著只要目前介入，在凈值不低于目前的水平情況下，其平均年收益水平有望在15%以上。

　　從市場走勢來看，無論目前股指如何波動，在明年股指站上2000點甚至更高的可能性都非常大，甚至存在創(chuàng)出歷史最高指數(shù)點位的可能，所以封閉式基金的凈值明年是值得看好的，潛在的收益水平也就更高。

　　品種選擇和時機把握是重點　　

　　在整體看好明年到期封閉式基金的前提下，這些基金之間仍存在著一定的差異。

　　從基金興業(yè)的情況來看，在到期之前的幾個月該基金就會停止交易，按此預(yù)測，基金同智在年底就會停止交易，同時其操作會趨于穩(wěn)健，實際上后幾個月不會有太大的動作，所以在凈值估算上應(yīng)提前一點。其次則是折價率和未來凈值的變化和參與時機問題，目前折價率低于10%的只有基金同智和基金景業(yè)，除此之外低于15%的還有基金普潤、金鼎、久富、興科、安瑞等5只基金，其它的基金折價率都高于15%，但綜合考慮時間因素，投資者如選擇到期時間較短的品種，滾動運作，可參與多次到期“封轉(zhuǎn)開”投資，使投資收益率提高。

　　從時機來看，近日大盤回調(diào)，正是逢低參與的機會，特別是指數(shù)跌破1750點之后可積極參與，預(yù)計明年上半年市場還是有機會的。建議在3月到期的基金同智和景業(yè)中選擇一只，而后可以選擇6月到期的基金景博或7月的基金裕華，獲利出來后還可以選擇11月和12月到期的基金同德、興安、隆元、景陽，這樣可以大大提高其年收益率水平。