（一）公司背景

華寶興業(yè)基金管理有限公司成立于2003年3月7日，是一家合資基金管理公司。公司的注冊(cè)資本為1億元人民幣，辦公地點(diǎn)在上海。公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：中方股東華寶信托投資有限責(zé)任公司持有67%的股份，外方股東法國(guó)興業(yè)資產(chǎn)管理有限公司持有33%的股份。該公司是國(guó)內(nèi)首批中外合資基金管理公司之一，也是國(guó)內(nèi)首家由信托公司和外方資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的中外合資基金管理公司。由于中外合作雙方的母公司均具有國(guó)際經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，擁有各自強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì)，為該公司更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展和滿足客戶需求提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。

作為成立時(shí)間較早的合資基金管理公司，華寶興業(yè)基金管理公司旗下的開(kāi)放式基金種類較多，產(chǎn)品線架構(gòu)已經(jīng)初步成型，且股票型基金是該公司旗下基金產(chǎn)品發(fā)展的重點(diǎn)。從該公司旗下基金的總體績(jī)效情況來(lái)看，該公司目前正在致力于全面提高旗下基金的業(yè)績(jī)，以期為投資者創(chuàng)造更多的收益。

按照中國(guó)銀河證券基金研究中心的基金分類體系規(guī)則，華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)基金的一級(jí)分類屬于股票基金，二級(jí)分類屬于股票型基金，三級(jí)分類屬于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金。它的發(fā)行表明了華寶興業(yè)基金管理公司看好股票市場(chǎng)的后市行情，有意以管理股票型基金作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，在今年良好的基礎(chǔ)市場(chǎng)行情中為投資者創(chuàng)造更多的收益。對(duì)于這只新基金可以從一些幾個(gè)方面予以關(guān)注。

第一，此基金命名為“先進(jìn)成長(zhǎng)”，顧名思義將主要投資于“我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變過(guò)程中和轉(zhuǎn)變完成后的先進(jìn)企業(yè)”，因?yàn)樵摴�司基于�?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的分析判斷，認(rèn)為“先進(jìn)企業(yè)”的發(fā)展代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的方向。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變意味著創(chuàng)新能力強(qiáng)、注重資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)、充分發(fā)揮人力資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將成為未來(lái)的發(fā)展方向，具備這些先進(jìn)因素的先進(jìn)企業(yè)將具有更大的發(fā)展空間。此基金旨在成長(zhǎng)股的基礎(chǔ)上精選先進(jìn)企業(yè)的股票，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)下先進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下為基金份額持有人謀求長(zhǎng)期超額的回報(bào)。

該公司認(rèn)為的“先進(jìn)企業(yè)”，具體指的就是“具備創(chuàng)新能力強(qiáng)、注重資源節(jié)約與環(huán)境友好、充分發(fā)揮人力資源優(yōu)勢(shì)這三個(gè)先進(jìn)因素之一的企業(yè)”。對(duì)于這個(gè)定義，該公司的解釋是：未來(lái)的新基金將會(huì)更看重符合“先進(jìn)企業(yè)”三大條件中的某一個(gè)方面，而如果相關(guān)上市公司不涉及、不具備其它兩個(gè)因素，此新基金照樣會(huì)予以關(guān)注。對(duì)此說(shuō)法筆者認(rèn)為值得商榷之處太多。

第二，此新基金對(duì)于“先進(jìn)企業(yè)”的三大判別標(biāo)準(zhǔn)主要包含以下具體內(nèi)容，（一）創(chuàng)新能力：重點(diǎn)關(guān)注具有先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)、較好的品牌、創(chuàng)新的盈利模式和管理制度的企業(yè)，具體的指標(biāo)包括研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、專利申請(qǐng)數(shù)、發(fā)明專利量比重、新產(chǎn)品產(chǎn)值率、信息化程度等；（二）資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)能力：重點(diǎn)關(guān)注資源節(jié)約和環(huán)境友好的企業(yè)、開(kāi)發(fā)生產(chǎn)新能源新材料的企業(yè)、開(kāi)發(fā)生產(chǎn)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)，具體的指標(biāo)包括廢水排放量、廢氣排放量、固體廢棄物排放量、資源消耗率、單位產(chǎn)值廢水排放率、單位產(chǎn)值廢氣排放率等；（三）人力資源利用能力：重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)密集型企業(yè)，兼顧勞動(dòng)密集型企業(yè)，具體的指標(biāo)包括研發(fā)、技術(shù)人員數(shù)量和占比、員工培訓(xùn)支出、知識(shí)水平程度、業(yè)務(wù)熟練水平等。

第三，作為一只股票型基金，而且是自我績(jī)效評(píng)價(jià)要求很高的股票型基金，即業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是股票型基金當(dāng)中第一個(gè)用純指數(shù)――新上證綜指收益率――做基準(zhǔn)的基金，此基金將在未來(lái)的投資運(yùn)作中從以下三大類共七項(xiàng)指標(biāo)來(lái)仔細(xì)甄別上市公司：（一）成長(zhǎng)指標(biāo)：過(guò)去三年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、過(guò)去三年平均息稅折舊前利潤(rùn)增長(zhǎng)率、未來(lái)一年預(yù)測(cè)每股收益增長(zhǎng)率、未來(lái)第二年預(yù)測(cè)每股收益增長(zhǎng)率；（二）價(jià)值指標(biāo)：預(yù)測(cè)動(dòng)態(tài)市盈率；（三）盈利指標(biāo)：過(guò)去三年平均凈資產(chǎn)收益率、過(guò)去三年平均投資回報(bào)率。然后，該基金將對(duì)有成長(zhǎng)潛力的上市公司進(jìn)行進(jìn)一步案頭研究和實(shí)地調(diào)研，深入研究企業(yè)的基本面，精選符合其先進(jìn)性判斷的上市公司進(jìn)行投資。

第四，基金經(jīng)理魏東先生基本素質(zhì)較好，證券從業(yè)經(jīng)歷較為豐富，曾在平安證券公司和國(guó)信證券公司從事證券研究、證券交易和資產(chǎn)管理工作，2003年3月至2004年5月在該公司任交易部總經(jīng)理，2004年5月起任寶康靈活配置基金的基金經(jīng)理，目前該基金的近一年期績(jī)效表現(xiàn)在該公司旗下基金中屬于最好的一只。由此來(lái)看，由他來(lái)管理這只新基金，將會(huì)給投資者帶來(lái)較好的未來(lái)收益預(yù)期。

第五，此基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)起點(diǎn)只有1.00％，在近期發(fā)行的新基金當(dāng)中屬于較低的一只。

第六，對(duì)于股票市場(chǎng)的后市行情，華寶興業(yè)基金管理公司將會(huì)致力于挖掘其中的機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì)。他們認(rèn)為圍繞著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)市場(chǎng)演繹仍將精彩紛呈，在投資方向上關(guān)注以下重點(diǎn)領(lǐng)域：（一）民企的注資，關(guān)注正向改善的放大效應(yīng)；（二）節(jié)能，“十一五規(guī)劃”的重點(diǎn)，未來(lái)五年的熱點(diǎn)包括綠色照明領(lǐng)域（熒光節(jié)能燈和LED漸成主流）、建筑節(jié)能領(lǐng)域、非晶變壓器領(lǐng)域；（三）自主創(chuàng)新的科技類公司，如軍工、3G、動(dòng)物疫苗；（四）IPO申購(gòu)的套利機(jī)會(huì)，新規(guī)提高資金效率；（五）品牌消費(fèi)品，永恒的熱點(diǎn)。該公司還認(rèn)為，隨著股指期貨推出，占有較大權(quán)重的市值股將重新受到市場(chǎng)青睞，對(duì)海內(nèi)外重要的股指期貨合約推出前后標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)說(shuō)明：一方面，股指期貨的推出不改變現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)；另一方面，股指期貨推出前短期內(nèi)標(biāo)的指數(shù)有較佳表現(xiàn)，推出后短期內(nèi)標(biāo)的指數(shù)將會(huì)有所下跌。

此基金以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象，由于基礎(chǔ)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度較高，此基金未來(lái)的績(jī)效特征將與股票市場(chǎng)行情的振蕩有著較為密切的關(guān)聯(lián)，基金凈值波動(dòng)的幅度可能會(huì)相對(duì)較大。

根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評(píng)價(jià)體系》的統(tǒng)計(jì)，對(duì)于華寶興業(yè)先進(jìn)成長(zhǎng)股票型基金的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果如下：

表2：新產(chǎn)品星級(jí)評(píng)價(jià)表