玉榮

　　第四季度隨著工行上市、中石化股改完成后復牌，大盤將會走向何方？什么樣的股票值得期待？投資者又應該怎樣布局？一系列問題，市場期待更理性的聲音。

　　華夏基金投資總監劉文動表示，短期來說，影響市場運行的因素相當多，比如宏觀政策、新股發行、金融衍生工具的推出等一切影響投資者情緒的因素都會對市場的短期趨勢形成影響。但我們認為，長期來看，影響市場走勢的最主要因素還是上市公司的盈利能力以及驅動公司盈利能力增長的那些因素的可研究性、可預測性、可控性以及持續性、穩定性和內生性等。

　　匯豐晉信對四季度市場的基本判斷是：上市公司經營盈利的逐步改善為

股票市場走強提供基本面的支持，但短期調整壓力依然存在；貨幣政策緊縮預期仍將繼續，債券市場上升空間相對有限。下一階段，匯豐晉信將重點關注：具有核心競爭能力的成長類上市公司；人民幣持續升值過程中受益的上市公司；估值具有比較優勢的大盤優質藍籌公司；以資產注入和整體上市為代表的并購重組類投資機會。

　　工行登陸A股將給市場帶來哪些影響?與中行上市相比，工行上市是否會走出不同的表現?泰達荷銀投資總監劉青山認為，短期對市場的沖擊不會很大。工行A股吸納資金約400億元左右，而近期申購新股的資金量約為6000億元左右，短期來看對市場的資金面沖擊不大。但由于工行發行后，其他一些在香港上市的大盤股，例如中國人壽、中石油等，都有可能回流A股市場，如果發行的節奏加快，可能會對市場帶來一些壓力。

　　益民基金投資管理有限公司投資總監宋瑞來則認為，在中行發行結束之后，

貨幣市場基金最嚴峻的時刻也已經過去。新股申購導致資金在金融產品間大搬家，在原有的投資格局下，一些資金在新的投資品種出現之后進行了重新布局和分配。以國航的申購為標志，資金的布局大體上穩定了下來，加上新股不敗的

神話已破滅，在資金非常充裕、流動性過剩的條件下，收益率必然要回歸正常。所以，新股申購的沖擊力度相對已較小了。

　　至于油價近日連續下跌，油價的走勢將會怎樣?石油股和石油化工股將會分別受到怎樣的影響?銀華基金投資總監石松鷹說，短期上漲的可能性不大；對于以勘探和開采為主的石油股來說，短期刺激股價上漲的因素減弱；對于化工股來說，成本壓力會有所緩解，但具體還要看其產品的供求關系；對于一體化的公司來講，還需要進一步進行深入分析。

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