一周市場回顧

　　證監會上周發布《關于證券公司承銷限額豁免有關問題的通知》，《通知》要求凈資本不達標或存有重大整改事項的證券公司，將不得申請承銷限額豁免，單項包銷金額不得超過凈資本的30%，并且不得超過3億元。

　　節前最后一周大盤穩步上揚，上證綜指收在1752.42點，離前期高點僅差5點，一周指數比前周上漲1.56%。兩市一周成交量1592.78億元，比前周減少10.66%。大盤在經過短暫調整后繼續頑強上漲，向7月5日中國銀行A股上市創下的1757.47高點進軍。從行業一周漲跌幅分析，機械、軟件、通訊、金融板塊漲幅居前，機械行業一周上漲4.95%，漲幅第一。軍工、3G板塊表現活躍，受益于人民幣升值的銀行、航空板塊延續升勢，房地產股受政府繼續出臺調控政策的影響，走勢偏弱。

　　上周

人民幣升值速度加快，

人民幣匯率最高升至1美元兌7.8954，這相對2005年7月21日匯改以來累計升值已近2.65%。考慮目前中國貿易順差居高不下，外匯貯備接近1萬億美元，并以每月200億美元的速度增長，企業和個人的結匯壓力將推動人民幣匯率加速升值。聯系到股市，人民幣升值作為四季度重要的投資主題將繼續演繹，這在近兩個月的上漲行情中已經得到印證，此輪行情主要依賴金融、房地產和航空等人民幣升值受益板塊的持續上漲，進而帶動其它績優藍籌板塊的上漲。今后A股優質上市公司作為人民幣投資品稀缺資源，在人民幣升值加速的大環境下，將得到投資者的青睞。

　　債券投資方面，上周央行通過發行央票和正回購凈投放貨幣約500億。周二招標發行的1年期央票中標利率較前周下降1BP，結果為2.78%，3個月央票中標利率與前周持平，為2.46%，市場資金并未受國慶長假影響，仍較為充裕，債券市場上周繼續小幅上揚。

　　下周市場展望

　　雖然A股指數近期持續反彈，但股市結構調整的特征明顯，多數

股票沒有同步大盤上漲，少數優勢公司股價持續上漲，預計局部牛市的特征在今后A股市場仍將延續。隨著10月工行130億股A股發行上市、中行網下配售股解凍和股改公司“小非”流通數量的增加，市場會面臨較大的資金需求，屆時有限的增量資金只會加大對少數績優公司的投資，同時考慮上市公司三季度季報開始披露，投資者應該回避三季度業績增速下降的公司。

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