祁和忠

　　國慶長假期間，國際原油價格下跌，這對國內股市將會產生哪些影響？昨日，富國基金等多家基金在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，油價下調是個趨勢，它將對國內石油石化的整個產業(yè)鏈條產生重大影響，并會波及到其他相關行業(yè)。富國基金等早在節(jié)前就已提前部署，進行應對。

　　多重因素促使油價下跌　　

　　富國基金公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)陳繼武表示，早在節(jié)前，油價在高位難以為繼的現(xiàn)象就已露出端倪，具體表現(xiàn)為，即使國際市場連續(xù)爆發(fā)重大利多消息，油價也上漲乏力。雖然世界個別地區(qū)的局勢仍然動蕩不安，但國際熱錢已難以繼續(xù)借助這些消息進一步推高油價，這與過去一有風吹草動，油價就瘋狂上漲完全不同。

　　其實，這種表象的背后有更深層次的原因。在供需方面，油價長期處于高位，已對需求產生了明顯的抑制作用。很多企業(yè)與個人因為油價太貴而用不起油，只能被迫減少對油的使用，這造成原油需求下降。另一方面，高油價令原油生產利潤激增，并刺激了替代能源的研究、開發(fā)和生產。原油供應的增長與需求的下降，對價格產生根本性的牽制作用。

　　“原油難以在60美元守住，底部可能在50美元。”陳繼武說。除供需關系外，美國緊縮性的貨幣政策，抽緊國際熱錢，加上中、美、日關系的改善，以及中國與印度的能源合作等，都對高油價形成利空。

　　一體化石化公司受益　　

　　嘉實基金副總裁兼投資總監(jiān)竇玉明認為，在油價下跌過程中，一體化的石油化工公司好于石油公司，石化公司中一些新材料的公司具有獨特的競爭優(yōu)勢，也會受益于油價下跌，值得看好。

　　油價下跌將對整個石油石化行業(yè)產業(yè)鏈，包括采油、煉油、石化、化工等上游和下游各產業(yè)產生重要的影響。對于采油、煉油行業(yè)來說，油價下跌會減少這些行業(yè)的利潤空間，負面影響大于正面影響。對于石化、化工行業(yè)來說，油價下跌會降低成本，有利于利潤上升，正面影響居多。

　　中石化(資訊 行情 論壇)等一體化的公司也會受益。該公司既包含上游產業(yè)，也包含下游產業(yè)，但采油、煉油的比重低于石化與化工比重。對于該公司來說，油價太高或太低，都不是什么好事。最理想的狀態(tài)是保持在一個適中的區(qū)間內。

　　航空交運板塊有望上漲　　

　　其實，受影響的不僅是石油化工板塊，還包括交通運輸?shù)刃袠I(yè)。業(yè)內人士透露，東方航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、G上航(資訊 行情 論壇)等在節(jié)前的大幅上漲，就是基金等機構投資者在這種預期下提前布局的結果。

　　總體上看，油價下調有利于包括中國經(jīng)濟在內的全球經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，因此它可能成為一個導火索，點燃節(jié)后行情，除石化行業(yè)、交通運輸行業(yè)外，裝備制造業(yè)、旅游等基本面可能會超預期，有望帶動股價上升。

　　匯添富均衡增長基金的基金經(jīng)理龐颯表示，未來該基金將圍繞“成長、創(chuàng)新、活力”三大投資主題，挖掘分享國內需求增長、經(jīng)濟結構調整、產業(yè)整合，具備可持續(xù)及高質量盈利能力的企業(yè)，積極進行投資組合的結構調整。匯添富基金將關注消費和服務、能源資源性行業(yè)和公司，這類公司在中國經(jīng)濟成長的背景下將保持高速發(fā)展；此外，