毛明江

　　萬眾矚目的中國工商銀行IPO(首次公開募股)今日重開詢價推介。消息人士昨日透露，工行設定的招股價區間為2.56~3.07港元(約折合

　　人民幣2.64~3.12元)，集資額將高至219億美元。從工行之前在上海、北京等地舉行的路演情況看，機構普遍表示，在一定折讓的情況下，申購工行將具有一定吸引力。

　　工商銀行為四大國有

商業銀行之首，也是第一家A＋H同步上市的公司。根據工行的招股說明書申報稿顯示，其將發行353.91億股H股以及130億股A股，如果行使15%的超額配售選擇權，總集資額將升至219億美元。工行此次集資規模勢將超過1998年日本NTTMobileCom-munications(9437.T)集資184億美元的IPO，成為全球最大的IPO。

　　按工行招股價區間計算,其估值對2006年賬面值比為1.96-2.23倍，之前已在香港市場上市的建行(0939.HK)和中行(3988.HK)則分別為2.55倍和2.37倍，交行(3328.HK)和剛上市的招行(3968.HK)分別為2.92倍及3.25倍。

　　國慶節前，工行董事長姜建清親自帶隊來到上海為工行A股發行推介，重點向機構投資者介紹了工行規模和品牌優勢等“亮點”。工行路演團隊還拜訪了廣發、易方達、上投摩根、大成、鵬華等基金公司，力促各大機構積極申購工行股份。

　　“如果工行發行價格有一定折讓，我們就有意認購。”國泰基金研發部總監周傳根的觀點代表了大多數機構的想法。在他看來，工行不超過3元的發行價格對投資者會有“吸引力”。

　　海通

證券銀行業分析師邱志承表示，先于工行上市的中行A股發行價格為3.08元，工行的規模與中國銀行(資訊 行情 論壇)的國際化、建設銀行(資訊 行情 論壇)的盈利能力各有千秋，工行的估值水平理應與中行、建行相當。但工行此次的發行，不管是A股規模還是H股規模都遠超中行，所以，工行此次發行價格不會超過中行3.08元的價位。

　　“工行最終的發行價格將在3元左右，上下只會是幾分錢的差距。”負責工行A股發行的某券商內部人士告訴上海東方早報記者，工行招股區間最終由市場認購與機構間的博弈決定，發行人決定最終的發行價格。相對比較理想的發行定價是，工行上市后股價能有10%至15%的升幅。

　　根據工行發行安排，工行將在本月11日結束初步詢價，16日-19日展開網下配售，網上發行時間為19日。23日公布發行定價，27日掛牌上市。

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