一、績效表現

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為1.52%，52只基金的凈值增長，1只基金的凈值小幅折損，總體績效水平較好。融鑫、安瑞的周凈值增長率超過了3%，通乾、金泰、科翔等15只基金的周凈值增長率介于2%至3%之間。從公司層面上看，國投瑞銀、融通、長城、銀華、銀河等公司旗下的基金在上周取得了較好的績效，其中前3家公司已經是連續兩周榜上有名了。

　　從月度績效情況來看，久富、豐和、泰和、融鑫、普華這5只基金領先，從公司層面上看，國投瑞銀、鵬華、長城、華夏、融通、嘉實這些公司的總體收益排名居前。

　　二、交易情況

　　上周滬深兩市基金的走勢是先跌后漲，成交量也隨之先縮后放。至周末，滬市基指收于1246.72點，全周上漲20.47個點，周漲幅為1.67%；周總成交金額為9.24億元，比前周減少1.35億元，減幅為12.74%。深市基指收于1133點，上漲22.22個點，周漲幅為2%；周總成交金額為10.46億元，比前周減少2.23億元，減幅為17.57%。雖然市場總體表現為價漲量減的走勢，但由于市場在后3個交易日的上漲過程中逐日放量的情況十分明顯，因此市場還是值得看好的。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，兩市有51只基金上漲，2只基金下跌，價格表現方面沒有明顯的規模特征，大盤基金與小盤基金相互交錯，到是市場歸屬特征有一定的顯現，即深市基金的表現略微強于滬市，因為周價格漲跌榜排名最后的5只基金全部為滬市基金，這其中的原因與未來的衍生品交易規則有關。這種情況再次提醒大家：同等條件下，先投資深市基金。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市有21只基金增加，32只基金減少。在成交量增加的基金中有16只是小盤基金，顯然短線投機資金流向了小盤基金，這與上周媒體在不斷討論即將到期的封轉開，而且是略微提前的封轉開有關。

　　第三，從周換手率指標來看，大盤基金繼續處于明顯的領先狀態，周換手率排名前20位的基金中有17只是大盤基金，可見市場資金的主要流動方向還是大盤資金，雖然小盤基金的同比有一定增加，但總量規模依然有限。

　　綜上所述，封閉式基金市場的行情主流繼續定格在大盤基金方面，其中的原因我們已經在前期多次說過：大盤基金有分紅的預期，如果分紅，未來的隱含收益率空間很大。另外，由于上周國泰基金公司的封閉式基金進行了分紅，進一步提高了市場對于封閉式基金的分紅預期，未來不排除還會有更多的基金公司像嘉實、國泰一樣以實際行動證明自己是在公平地對待開放式基金和封閉式基金的持有人。而小盤基金雖然有一些將要到期，但由于隱含收益率空間有限，而且可以預期的創新空間也較為有限，故對于投資者的吸引力也就相對較小。

　　三、隱含收益率

　　封閉式基金的平均隱含收益率指標在上周有所回落，截至上周末，大盤基金的該項指標為79%，較前周減少了1.15個百分點；小盤基金的該項指標為21.28%，較前周減少了0.3個百分點。在大盤基金方面，隱含收益率指標高于90%的基金減少為7只，該項指標超過100%的基金已經消失。在小盤基金方面，同智的隱含收益率指標降到了兩位數以內，為9.5%。

　　對于隱含收益率指標未來的走勢，我們認為它將會繼續降低。就小盤基金來說，其中的原因很簡單：即將到期；在大盤基金方面，由于市場要求相關基金管理公司公平對待持有人的呼聲是合情合理的，是合法合規的，是正義的，因此不排除在10月份會有更多的基金公司醒悟過來，加入到公平對待持有人、及時回報持有人的行列當中去。