“冬播、春長、夏收和秋游”也許已經不再只是股市名諺，基金發行也踏上了這樣的節奏。10月9日，第四季度開市的第一天，國投瑞銀基金公司推出了自己的基金——創新動力基金。 　　

　　《中國經營報》：雖然節前股市出現了難得一見的普漲行情，但很多投資者依然苦惱，不知道后市該怎么操作。你們通過什么實現預期收益？ 　　

　　陳進賢：由于股票指數已經漲了很多，所以未來有投資機會的股票只有那些具有持續增長能力的行業龍頭公司。而能持續增長的公司關鍵在于具有自主創新能力，會集中在生物醫藥、軟件、信息技術和國防軍工等行業。我們認為，這些行業未來會帶來比較大的投資機會。進入沙龍向基金專家提問>>> 　　

　　另外，創新型企業一般會給投資者帶來比較好的回報。我們也曾對A股市場103家試點公司作過比較。由于創新型企業的優勢以及快速增長的能力，在投資者的認同和追捧下，可以獲得一個比市場平均高許多的溢價。從時機上看，在國內將創新作為一個投資主題也已經成熟。首先，從研發占GDP和人均GDP兩項指標來看，我國在2002年已經實現雙超越(研發GDP>1%，人均GDP>1000美元)，完全具備了科技起飛的客觀基礎；其次，為鼓勵創新配套的財政和稅收優惠措施也將陸續出臺；另外，從市場的層面，國家產業結構優化與企業提升自主創新能力將進一步互動。所以，分享企業創新帶來的成長收益時機已經到來。10月9日開始發行的創新動力基金就是通過投資以創新為原動力的優質上市公司，來分享企業成長帶來的超額回報，實現基金資產的長期穩定增值。 　　

　　《中國經營報》：創新型企業有什么特點？ 　　

　　陳進賢：創新能力顯著的優質企業的特點是，通過自主研發和消化吸收，在經營過程中逐漸形成不容易被競爭對手仿效的核心競爭力，在市場中取得競爭優勢，為公司創造高于競爭對手的市場份額或高于行業平均水平的利潤率，從而提升公司價值。 　　

　　《中國經營報》：如何識別這些創新型企業？ 　　

　　陳進賢：我們將一個企業的生命周期分為四個階段，它包括初始階段、正常階段、變遷階段和終極階段。其中前兩個階段是由研究員來進行輸入的，后兩個階段是系統根據各個國家經濟發展演變規律來自動得出。通過這種結合，一方面可以發揮研究員的良好經驗，另外一方面又利用了系統的糾偏功能，研究結果更具有客觀性。 　　

　　我們把創新型企業分為六類，主要是產品創新、服務創新、技術創新、管理創新、需求創新、商業模式創新。為什么有些企業不斷有創新活動，卻不能產生利潤？主要問題在于企業創新管理能力欠缺，無法實現商業價值的成果化。因此，必須對企業創新管理能力進行分析，比如對企業技術前瞻能力、資源整合能力等的分析。 　　

　　最后，對企業創新效果還需要以定量方式(銷售收入邊際增長率、毛利率邊際增長率、投入資本回報率等等)進行評價。 　　

　　《中國經營報》：你們看好的投資主題還有哪些方面？ 　　

　　陳進賢：我們對于可持續增長行業公司的看好觀點依舊，如國防、消費、零售等行業的龍頭公司，這些

股票可能會出現進一步的資金推動型特征。此外我們也看好服務行業、裝備制造、“十一五”投資需求拉動、環保節能、大盤藍籌等為主題的股票。自主創新則將會成為國內A股市場長期的投資熱點。 　　

　　陳進賢： 　　

　　新加坡國立大學理學士。曾任新加坡華聯銀行

資產管理公司經理助理、高級基金經理、助理副總裁、副總裁，OUB-Optimix基金管理有限公司首席基金經理、投資總監、代理總經理，招商基金管理有限公司投資總監、總經理助理、副總經理，瑞銀環球資產管理公司執行總裁�，F任國投瑞銀基金管理有限公司副總裁、首席投資官。

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