社保選海外投資管理人 境內參選者無一中榜

　　本報記者 申興 孫健芳

　　深圳、北京報道

　　開始于今年5月的全國社會保障基金理事會首批海外投資管理人選拔已經接近結束。上周，本報獲悉，嘉實基金管理公司和博時基金管理公司——作為國內僅有的兩家參選基金公司，在與100多家海外機構的比拼中“鎩羽而歸”。

　　雖然預計最后的名單要到10月份才會公布，但知情人士透露，9個投資管理人已經水落石出，包括瑞銀、景順資產管理在內的9家大型國際機構現在正跟社保理事會進行合同談判。

　　“我們也是嘗試，公司對我們的要求是盡力就可以了。”一位參與社保基金海外選秀的國內基金人士坦承。對他們來說，失敗卻意味著開始。事實上，國內多家大型基金公司近期都悄然加快了走出去的步伐，除了參與社保選秀，QDII(合格境內機構投資者)產品也是多家基金公司正在籌劃中的。

　　“國際化是國內基金公司必然的步驟。”多位基金業權威人士表示。

　　短兵相接

　　根據此前公布的年度資產配置計劃，2006年全國社保基金擬安排5億—8億美元從事境外股票投資，境外固定收益投資約1億—3億美元。合計規模預計將近10億美元。

　　雖然標的規模并不大，但作為社保基金首次全球選秀，還是吸引了包括瑞銀、高盛、摩根斯坦利、景順資產管理公司等國際頂級金融機構。全國社保理事會新聞處一位處長告訴本報，有100多家國際知名機構參加。

　　而根據《全國社保基金境外投資管理暫行規定》的標準，國內基金公司符合條件的寥寥無幾。其標準為：符合經營資產管理業務達6年以上；管理的資產不少于50億美元或等值貨幣(以2006年3月31日為截止日)；近3年未受到所在國家或者地區監管機構的重大處罰；所在國家或者地區監管機構與中國

　　本報證實，只有嘉實基金和博時基金參加了此次選秀，而南方基金管理公司、易方達基金管理公司和華安基金管理公司等并未參與。

　　社保基金這次公布的委托產品包括全球股票(除美國外)積極型、美國股票指數增強型、香港股票積極型、全球債券積極型、外匯現金管理等5種。

　　一位參加選拔的人士介紹，社保一共要招聘9個投資管理人，其中全球債券積極型只選擇一位投資管理人，其他4個項目各選兩位。

　　其中博時參與的是香港股票積極型類別。為此，博時花費了比較大的精力調研香港市場，光用于香港市場的律師費用就相當不菲，并從香港高薪聘請了多位知名投資人士，如現任投資總監兼國際業務總監何綽越，就曾在里昂證券、瑞銀華寶和匯豐證券擔任過重要職務。此外，博時還聘請了來自JP摩根和美國最大債券基金的兩位美國顧問，負責培訓公司的研究員。

　　嘉實基金人士也證實，在公司參與社保海外選秀過程中，公司的外方股東德意志銀行提供了相關幫助。

　　按照既定的安排，社保此次海外選秀共分為申請、初評、復評、費率議價及合同商定等5個階段。

　　現在，雖然候選人已經基本確定，但費率和期限還沒有商定，預計最后的名單要到10月份才會公布。

　　全國社保理事會新聞處人士也證實，“社保選秀工作現在正同投資管理人進行談判階段，討論費率和合同的設計，具體入圍名單目前不方便披露。”

　　知情人士透露，入選的9個投資管理人全部為外資金融機構。

　　這也意味著參選的國內機構在這次選拔中并無建樹。“落選并不意外。因為目前國內機構都不具備海外市場的調研能力和經驗。國際化是一個慢慢滲透的過程。”深圳一位曾在美國工作數年的業內人士稱。

　　國際化沖動

　　在嘉實和博時參加選秀的背后，是基金公司國際化的沖動。

　　嘉實人士稱，“公司一直在研究QDII產品，引進國際化人才。”

　　而按照博時的既定戰略，整個國際化分為三部曲：理念國際化、雇員國際化、業務國際化。一個值得留意的細節是，近期博時把拼音BOSHI變成了英文BOSERA，以英文代替拼音。

　　然而兩家國內基金這次的落選也凸顯了一個尷尬的現實——差距。在國內市場投資業績突出的易方達基金人士也稱，“目前來說在投資海外市場上，我們并沒有什么優勢，我們公司的強項在于本土市場。”

　　“比如說香港市場，我們除了地理上的接近，其實熟悉程度相當低，交易系統可以很容易買來，但是我們相當缺乏國際化人才。”深圳一家合資基金人士認為，“國際化在初期會比較艱難，起步階段交學費也是很正常的。”

　　基金業內人士普遍認為，發展國際業務有助國內基金開拓收入來源，也可以分散A股單一市場的風險。

　　申萬巴黎基金的付強博士認為，中國基金公司的國際化步伐跟人民幣自由兌換和資本項目自由化的進程相關聯，會是一個逐步的過程。從長遠來說，這是一個足夠誘人的大

　　因此，QDII也就成為基金公司走出去的一條主要路徑。

　　華安基金副總經理姚毓林稱，“華安的QDII產品是國內基金公司走向國際市場的一個開端。”兩個月前，華安成為第一家獲得QDII資格的國內基金公司。

　　華安基金人士告訴本報，“正在發售的QDII產品比原來預計得要好，每一天的數量都在增加。”

　　由于看好QDII 的市場容量，目前多家基金公司也在設計QDII產品，其中主要是投資海外股市的產品。

　　南方基金總經理助理、國際部負責人謝愛龍表示，當前的業務主要以設計QDII產品為主，對我們來說走出去的第一步必然是香港市場，香港很多上市公司都是國內企業，我們跟國際機構比在調研上更具優勢。

　　“我們發行QDII產品，最主要是為了培養一支熟悉國際市場的隊伍。國內公司走出去會有不同的手段和路徑，這是不同公司根據各自特長的考慮，但是目的都是一樣的。” 姚毓林稱。“國際化可以考慮的一種路徑是一步一步來，先國內市場再是大中華區，然后是亞太區域，但也有一種辦法是如果有具體團隊支持的話，也可以一下子走出去。”

　　來源：經濟觀察報網