嘉實主題基金：市場也會犯錯誤

　　嘉實主題基金王貴文表示，國航A股發行時市場熱情不高，其原因主要是全球航空業處于最低迷的時期，在這種環境下投資人往往比較悲觀，傾向于低估股價。另外，當時市場融資壓力大，很多投資者都情緒性地抵制大盤股的發行，希望看到全流通之后第一個“破發”的新股，這種心理導致很多人在缺乏對國航深入研究的情況下做出了投資結論。

　　王貴文認為，市場也會犯錯誤，分析國航要從以下兩個方面來看：一個是公司的收益前景。他表示，雖然油價高企，但國航依然能夠盈利，這說明國航對油價的消化比較到位；而當時的油價也放大了部分國際因素，如果油價下跌，沒有比國航更好的投資品種了。同時，國航有大量的美元外債，而人民幣升值的趨勢確立后，這一部分能為國航帶來較大的收益。而未來票價的上漲、奧運的召開等都會為國航帶來收益或者估值水平的溢價。

　　另外，從市場層面來看，王貴文認為，國航屬于戰略性資產，是任何一個需要購買航空股的投資人所必配的資產。而且，國航的大股東愿意以增持6億股以維護發行價，這也進一步加大了投資的安全邊際。