工行啟動IPO 基金人士認為擴容壓力影響已淡化

　　龔小磊

　　“大盤股發行，大盤必跌！”這幾乎成了中國股市的一條定律。但昨天中國工商銀行啟動國內證券市場規模最大的IPO時，這條規律似乎要打破了。

　　中國工商銀行股份有限公司昨日公告，擬首次公開發行130億股A股，若全額行使超額配售選擇權(“綠鞋”機制)，發行數量將上升到149.5億股，募集資金用于補充工行資本金。當天深滬股市不跌反漲，雙雙收陽。基金人士普遍認為，擴容壓力影響已經淡化，市場資金充裕，擴容不改大盤長期向上趨勢。同時，他們對工行的上市予以積極評價，認為這給大資金又提供了一個理想的投資工具。

　　長期趨勢難以撼動　　

　　基金人士普遍認為，市場資金充裕是消化擴容壓力的重要原因。廣發基金投資管理部總經理易陽方表示，目前市場上的錢太多，足以承接工商銀行這樣的大盤股，而且從估值的角度來講，現有的很多大盤股都不是很貴，大盤向下的牽引動力也不足。金鷹基金投資總監龍蘇云也表示，在工行啟動IPO的情況下，大盤的表現已經相當不錯了。他也認為，資金充足是主要原因。

　　易方達副總裁江作良則不太在乎大盤短期的波動，認為牛市周期遠沒有結束，市場信心充足，資金面非常寬裕，就算工行上市，也只能影響短期的供求關系，大盤長期向上趨勢絲毫沒有改變。

　　工行是大資金的理想投資工具　　

　　基金經理們對工行大都持有歡迎的態度，對其予以積極評價，認為拓寬了大資金的投資渠道。江作良認為，工行的規模優勢、網點優勢以及客戶結構都是其具有吸引力的地方。

　　資料顯示，作為我國最大的商業銀行，工行擁有250多萬公司客戶以及1.5億多個人客戶；在總資產、貸款余額和存款余額方面居各商業銀行之首。 截至2005年12月31日，工行的總資產、貸款余額和存款余額分別為64572億元、32896億元和57369億元；分別占我國所有銀行機構總資產、貸款余額和存款余額的16.8%、15.4%和19.4%。此前吸引美國運通、德國安聯大手筆投資工行的龐大零售網點。到今年上半年，工行境內分支機構達18038個，其中包括總行、35個一級分行、412個二級分行、17506個支行和營業網點以及84個其他機構。此外工行還有3000多個理財中心。在海外方面，工行擁有98家境外分行、控股機構、代表處和網點。

　　易陽方說，目前對于中國銀行股的看法，國內外的機構還稍有分歧。國外機構對國內銀行業的估值相對樂觀，當天交通銀行在香港股市還創出新高，中國銀行國內股價也低于香港，這些也是市場可以接受工行的原因。

　　四季度備戰來年　　

　　目前，市場無人再懷疑大盤長期向好的趨勢，但對短期的趨勢尚難以準確預測，基金人士看法也存在一些差異。龍蘇云認為股市短期大幅上漲的動力有限，工行在10月下旬上市后，大盤存在沖高回落的可能。他說，國慶后，受宏觀調控和房地產調控影響，如果三季度數據不夠樂觀，四季度將以調整為主，以準備明年的行情。

　　易陽方認為四季度大盤總體可能不會有太大變化，市場內部結構卻會調整，有些