每周基金經(jīng)理視點(diǎn)集粹：密集IPO有沖擊

　　博時(shí) 雙向擴(kuò)容有成效　

　　上周A股市場(chǎng)走出小幅消化整理的走勢(shì)，一定程度上反映了對(duì)國(guó)慶節(jié)前短期走勢(shì)的謹(jǐn)慎。管理層雙向擴(kuò)容的措施有所見效，近期偏股型基金密集發(fā)行對(duì)于工行等超大型股票的上市做了一定的對(duì)沖，市場(chǎng)反應(yīng)比較平穩(wěn)。上周五招商銀行H股在香港上市，首日漲幅25%，受到了海外投資者的追捧，對(duì)內(nèi)地銀行股的估值起到了一定程度的支持作用。我們認(rèn)為銀行股、地產(chǎn)股、農(nóng)業(yè)股、未股改股近期仍將保持活躍。隨著越來越多的大盤股在A股上市，指數(shù)越來越受大盤股的影響，因此對(duì)于投資來講，指數(shù)判斷對(duì)投資的支持作用將繼續(xù)減弱，而精選個(gè)股的作用將繼續(xù)增強(qiáng)。

　　上投摩根 理性對(duì)待大盤股　　

　　近期大盤的上漲主要依賴大盤藍(lán)籌股的集體啟動(dòng)，同時(shí)受益于人民幣加速升值預(yù)期，銀行股和地產(chǎn)股持續(xù)走強(qiáng)。上周招行在香港

證券市場(chǎng)高溢價(jià)定位，也為國(guó)內(nèi)金融股持續(xù)走強(qiáng)提供國(guó)際市場(chǎng)估值依據(jù)。預(yù)計(jì)今年四季度投資者針對(duì)人民幣加速升值的趨勢(shì)投資仍將延續(xù)。上周大盤股除銀行股外，大部分權(quán)重股開始休整回調(diào)，考慮進(jìn)入四季度部分企業(yè)出于會(huì)計(jì)結(jié)算需要，可能實(shí)現(xiàn)股市投資收益，從而分流資金，投資者對(duì)大盤股的繼續(xù)上漲應(yīng)保持一份理性。

　　工銀瑞信 密集IPO有沖擊　　

　　隨著工行A+H同步同價(jià)發(fā)行上市，全球最大的一筆IPO項(xiàng)目，勢(shì)必會(huì)給A股市場(chǎng)帶來一定的沖擊，因此短期內(nèi)工行的發(fā)行定價(jià)情況將在一定程度上影響市場(chǎng)的資金狀況和走勢(shì)。本周趕在十一長(zhǎng)假前的密集IPO，也會(huì)給資金面帶來不小的沖擊。

　　綜合來看，證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期繼續(xù)看好，有望突破前期高點(diǎn)，節(jié)前的行情或趨于謹(jǐn)慎，以震蕩整理為主。

　　招商 大幅調(diào)整可能性不大　　

　　本周是十一長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易周，盡管市場(chǎng)仍不乏上升動(dòng)力，但面臨的短期壓力將逐步上升：一是新股發(fā)行密集，對(duì)市場(chǎng)資金面將造成一定分流；二是隨著十一長(zhǎng)假臨近，部分市場(chǎng)短線資金可能會(huì)撤離，以回避長(zhǎng)假因素及工行發(fā)行帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；三是近期國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)仍不明朗，投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的憂慮開始上升；四是市場(chǎng)逐漸逼近前期高點(diǎn)，技術(shù)面將面臨一定壓力。因此預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)在沖高后將再次面臨高位震蕩。

　　不過，由于宏觀調(diào)控壓力減輕、

人民幣升值步伐加快、上市公司業(yè)績(jī)逐步回升以及市場(chǎng)制度變革步伐加快，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的可能性不大。待工行發(fā)行壓力消化和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)一步明朗化后，市場(chǎng)將在上述動(dòng)力刺激下再次恢復(fù)上升趨勢(shì)，年內(nèi)將創(chuàng)出新高。

　　海富通 調(diào)整壓力增大　　

　　在經(jīng)歷了一個(gè)半月的持續(xù)反彈后，上周滬深股市呈現(xiàn)窄幅震蕩，強(qiáng)勢(shì)整理走勢(shì)。上證指數(shù)微漲0.25%，深綜指在地產(chǎn)股的拉動(dòng)下上漲1.71%。兩市成交量繼續(xù)放大，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍然集中在地產(chǎn)、金融板塊。在新股密集發(fā)行、工行即發(fā)行上市、招行H 股發(fā)行利好兌現(xiàn)的背景下，近期市場(chǎng)的調(diào)整壓力增大。

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