封閉式基金績效最好

　　王群航

　　一、績效表現

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為2.55%，全體基金的凈值增長，總體績效水平優于各類開放式基金。普惠、興華的周凈值增長率均為4.08%，普潤、融鑫、泰和、普豐等14只基金的周凈值增長率高于3%。從公司層面上看，鵬華、國投瑞銀、嘉實、長盛、長城、融通等公司旗下的基金在上周取得了較好的績效。

　　二、交易情況

　　上周的滬深兩地基金市場行情在繼續上漲，且深市基金的走勢強于滬市。至周末，滬市基指收于1226.25點，全周漲6.77個點，周漲幅為0.56%；周總成交金額為10.59億元，比前周增加0.75億元，增幅為7.67%。深市基指收于1110.78點，上漲11.95個點，周漲幅為1.09%；周總成交金額為12.69億元，比前周增加1.62億元，減幅為14.61%。市場總體表現出穩健的價漲量增走勢。

　　統計數據顯示，第一，在周價格變動方面，兩市有38只基金上漲，15只基金下跌，大盤基金繼續領先上漲，漲幅榜前10位的基金中有7只是大盤基金，豐和、安順、普豐這三只基金的周漲幅均高于3%。

　　第二，在周成交數量變動方面，兩市有26只基金增加，27只基金減少，增減各半。成交量增加的基金中有18只是大盤基金；成交量減幅高于40%的12只基金中有11只是小盤基金。顯而易見，增量資金主要是沖著大盤基金而去的。

　　第三，從周換手率指標來看，大盤基金繼續處于明顯的領先狀態，周換手率排名前10位的基金全部是大盤基金，周換手率低于2%的25只基金中有23只是小盤基金。

　　綜上所述，

封閉式基金市場的行情越來越明確地向著大盤基金集中，其中的原因我們已經在前期多次說過：大盤基金有分紅的預期，如果分紅，未來的預期收益空間很大。而小盤基金雖然有一些將要到期，而且按照興業的封轉開進度，部分基金可能會在近期提出具體的封轉開方案，但小盤基金的平均隱含收益率指標不及大盤基金的三分之一，對于投資者的吸引力也就相對較小。另外，更重要的一個原因是，如果分紅預期可以實現，大盤基金的行情將會發展的很快，投資者有可能在短期內獲得較高水平的收益，熱錢因此就更加青睞大盤基金。

　　三、隱含收益率

　　封閉式基金的平均隱含收益率指標上周重新升高，截至上周末，大盤基金的該項指標為80.15%，較前周大幅度增加了2.73個百分點；小盤基金的該項指標為21.58%，較前周增加了2.53個百分點。在大盤基金方面，隱含收益率指標高于90%的基金增加到了9只，該項指標超過100%的基金又出現了一只，即同盛。在小盤基金方面，雖然有些即將到期的基金已經準備提交封轉開操作方案了，但隱含收益率仍然為兩位數。

　　造成上周封閉式基金平均隱含收益率指標反彈的原因主要在于：(1)封閉式基金上周的績效很好，全體基金的凈值都在增長，平均凈值增長率為2.55%，是各類基金中的第一名。但相比之下，封閉式基金的二級市場交易價格卻沒有很好的表現，兩市只有38只基金上漲，15只基金在下跌，平均上漲幅度不足1%。

　　(2)市場對于大盤基金的分紅預期仍然沒有能夠實現，這在一定程度影響了投資者對于分紅行情的信心。對此，我們認為督促封閉式基金及時、足額地分紅是衡量各個基金管理公司是否能夠公平地對待全體持有人最好的試金石，是有利于基金市場和諧發展的大好事，而且也得到了管理層的認可。未來，市場的正當愿望實現的概率較高。

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