基金重倉季末套利機會乍現 消費類有望受拉抬

　　消費主題的基金重倉潛力股一覽

　　股票名稱 股票代碼 所屬板塊 最新價格 持股基金家數

　　G伊 利 600887 食品飲料 21.26 多家

　　G茅臺 600519 釀酒 46.80 多家

　　G光學 600071 儀器儀表 5.33 華夏大盤精選

　　大商股份 600694 商業百貨 39.07 多家

　　G廣船 600685 機械制造 10.27 多家

　　蘇寧電器 002024 商業百貨 24.43 多家

　　G中百 000759 商業百貨 6.30 多家

　　G好當家 600467 漁業捕撈 7.88 多家

　　在市場接近年內高點之際，盤面上又是呈現百花齊放的格局，這其中值得注意的是,基金重倉股在近期出現了明顯的“興奮”，G光學、G伊 利、G峨眉山等一批基金重倉品種表現非常搶眼。考慮到時間臨近三季度末期，基金經理們又到了匯報成績的時候，其中是否存在套利機會呢？

　　季末市值排名考驗基金

　　每年的3月、6月、9月、12月底，都是基金比拼業績的最后沖刺時期。雖然有消息稱管理層開始著手規范基金為了業績排名而實施拉抬尾市、打壓股價等行為，但筆者預計，這并不會減少基金季度考核的壓力。

　　目前正處于9月下旬，自然也不能例外，況且，當前市場正處于典型的強勢格局，有利于股票價格活躍，也有利于基金做高凈值。因此，基金理所當然存在繼續做高凈值的理由，本周四，在G寶鈦、G廣船、大商股份、G好當家等新老基金重倉股聯袂啟動下，表明臨近月底基金正在抓住最后的時間，開始沖刺。我們認為基金完全有理由要對其持有重倉股開展大幅拉高行情。

　　基金重倉股表現迥異

　　2006年中報統計結果顯示，隨著政府宏觀調控措施的出臺，一些非周期性行業的主題如食品飲料取代人民幣升值概念，成為當季基金最看重的投資主題。按照行業來劃分，食品飲料、銀行、鋼鐵、有色金屬、商業百貨、機械成為基金重倉品種，其中銀行和地產出現減持，食品飲料出現大幅增持。

　　而從目前的股價看，除銀行和地產一路上漲以外，商業百貨漲跌互現，機械、特別是食品飲料表現嚴重滯后。其他漲幅居前的主要是G陽之光、*ST磁卡、G城建等一些重組股、概念股、ST品種等，但這些股票并不是基金重點持有的品種。可以說，有不少比例的基金在這輪行情中，凈值增長幅度并沒有預期的那么好。

　　消費主題有望受拉抬

　　地產股和銀行股近來的出色表現，讓重倉持有的基金已全面領跑，在9月份余下的時間里做市值的沖動已大為減弱。而重倉消費、電力、煤炭、機械、汽車等行業的基金，由于股價漲幅相對落后，則寄希望于在接下來的6個交易日中，在合理的范圍內加大股價拉升力度，有助于在基金凈值排名中爭取到更好的位置。

　　眾多基金扎堆的消費主題品種，在這輪行情中相對嚴重的滯漲，特別是食品釀酒類股票，如G伊 利、G茅臺、G五糧液等，股價幾乎原地踏步，連大盤都沒有跑贏。統計顯示，二季度內241只基金合計向食品飲料、商業百貨、機械等3個行業投入350億元，上述3個行業的市值增長占到基金新增市值的7成。

　　從行業數據來看，食品飲料和商業百貨，同地產、銀行一樣，都繼續保持高速增長，三季度和下半年業績應不會出現下滑，因此有理由預期，基金們在選擇拉抬目標時，會重點考慮食品飲料和商業百貨這兩大板塊的重倉股，建議投資者關注大商股份、G茅臺等基金重倉股的套利空間。

　　綜合來看，考察基金組合中的重倉品種，參考基金經理投資理念，對于仍處于景氣周期的消費類、機械類等重倉品種，尤其是基金新近增倉品種，我們認為均會有短線獲利機會。

　　(北京首放)