從廣發(fā)系基金重倉股看其運(yùn)作特點

　　黃翔 鄧海

　　廣發(fā)基金管理公司成立于03年8月，到目前為止旗下共有5家股票基金和1家貨幣基金。在今年廣發(fā)策略發(fā)行完成后，其管理的基金總規(guī)模已超過200億元。根據(jù)06年中報統(tǒng)計，旗下的廣發(fā)聚富(資訊 凈值 論壇)、廣發(fā)穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)、廣發(fā)小盤(資訊 凈值 論壇)和廣發(fā)聚豐總規(guī)模分別為17.78億元、19.04億元、9.17億元和15.9億元，雖然規(guī)模不是基金公司中最大的，但廣發(fā)旗下的四家基金的業(yè)績卻是出類拔萃的。06年上半年，該基金管理公司旗下四家基金累計凈值平均增長率為72.81%，超過同期股票類開放式基金平均50.83%的累計凈值增幅。其中，廣發(fā)小盤累計凈值增幅最高，達(dá)85.61%，廣發(fā)聚富最低也有60.5%。是什么原因支撐廣發(fā)系股票基金取得如此佳績呢？通過對其04——06年基金10大重倉股分析后發(fā)現(xiàn)：

　　　廣發(fā)系基金比較善于發(fā)現(xiàn)長線牛股并堅持長線思路

　　通過分析04年1季度到06年中期廣發(fā)旗下4家基金10大重倉股可以發(fā)現(xiàn)，G茅臺、G鉀肥和蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等長線大牛股的身影。這幾只股票分別在04年2季度、3季度和05年1季度就被收入該系列基金10大重倉股。以最早進(jìn)入廣發(fā)聚富的G鉀肥為例，04年2季度基金持股量733.08萬股，此后基金一直加倉，到04年末持倉量一度高達(dá)2152.69萬股，雖然05年1季度基金有所減持，但仍持有1588.45萬股。從05年2季度開始，在一年時間類廣發(fā)系的基金不斷加倉G鉀肥，06年中期持倉量高達(dá)2600.03萬股。通過計算復(fù)權(quán)區(qū)間漲幅，從04年以來，G鉀肥股價一直處于上升中，兩年多時間股價漲幅超過2倍，特別是06年上半年，該股票股價漲幅就達(dá)到111.38%，通過長期持股和波段操作，該系基金在這只股票上已經(jīng)獲利相當(dāng)豐厚。

　　此外，在蘇寧電器和G茅臺上，廣發(fā)系基金長期持有的決心也比較堅決。其中，蘇寧電器從05年一度的85.1萬股增加到06年中期的1024.61萬股，G茅臺從04年中期的104.21萬股增加到06年中期的1069.09萬股，這期間廣發(fā)系基金10大重倉股經(jīng)常發(fā)生劇烈變化，但這幾只股票卻始終占有一席之地。由此可見，廣發(fā)系基金在低位買到好的的股票，長期持有的決心是很難動搖的，其間雖有一些小的波段性操作，但是只要機(jī)會合適是還會不斷加倉。

　　　基金間交叉持股情況比較突出

　　如果對比廣發(fā)旗下基金10大重倉股明細(xì)可以發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)系基金交叉持股比較普遍。其中，05年3季度最突出，19只重倉股中有10只有交叉持股現(xiàn)象，占全部重倉股的52.63%。06年前兩股季度，雖然略低于05年3季度，但是在1季度全部24只重倉股中，有5只同時進(jìn)入3家基金10大重倉股，占這些重倉股的20.83%。而2季度甚至出現(xiàn)洪都航空(資訊 行情 論壇)和G寶鈦(資訊 行情 論壇)兩只股票同時進(jìn)入4家基金10大重倉股的情況。

　　通過這些現(xiàn)象，一方面，可以看出廣發(fā)旗下基金在投資策略上存在很大的相似性，同時，從一個側(cè)面反映出證券市場能夠吸引基金參與的品種還是太少，在一波行情啟動后，龍頭股票同時被眾多基金看好，造成嚴(yán)重的基金交叉持股現(xiàn)象。

表1   廣發(fā)旗下4家基金10大重倉股中交叉持股情況

資料來源：聚源e財訊   聚源數(shù)據(jù)制表

　　反映迅速 緊跟市場熱點

　　及時應(yīng)對行情才能獲得可觀的收益，在這一點上廣發(fā)旗下基金做的比較成功。通過分析可以明顯看出，05年中期和06年1季度這些基金分別新進(jìn)股票12只。其中，06年1季度廣發(fā)小盤10大重倉股就置換了7只股票，而同時廣發(fā)聚富和廣發(fā)穩(wěn)健也分別置換了4只股票(廣發(fā)聚豐為新基金在建倉期不考慮)，如此大幅調(diào)換手中股票，可以看出廣發(fā)旗下基金對06年初行情反應(yīng)速度是很快的。

　　如果進(jìn)一步分析這些新進(jìn)股票在市場中的表現(xiàn)，其中06年1季度廣發(fā)小盤10大重倉股中新入選的7只股票，在2季度平均漲幅就達(dá)到了50.85%，而同期滬深A(yù)股平均漲幅為43.91%，這7只股票中，G馳宏漲幅高達(dá)134.76%。而被該基金剔除的7只重倉股平均漲幅只有38%，其中G中興(資訊 行情 論壇)統(tǒng)計期間還下跌了6.59%。由此可見，在 06年廣發(fā)旗下基金在個股的選擇方面，總體上是比較成功的。他們對于市場中熱點一般能夠比較及時的做出反應(yīng)，并及時修正投資中出現(xiàn)的失誤。

　　結(jié)論

　　經(jīng)過兩年多的成功運(yùn)作，廣發(fā)旗下基金業(yè)績得到市場的肯定。但是也應(yīng)看到該基金運(yùn)作時間畢竟不太長，今后還有可能會遇到更加復(fù)雜的情況，這都會對基金的管理能力產(chǎn)生考驗。不過作為一般投資者在廣發(fā)基金的運(yùn)作上可以學(xué)到很多東西，特別是，在行情來臨時應(yīng)順應(yīng)市場熱點變化，而不是保守堅持自己的過時理念，只有這樣獲得好的收益。