證監(jiān)會謹慎試點基金QDII 私募跨境基金從容迎戰(zhàn)

　　來源：中國經(jīng)營報 本報記者：石海平，龍飛

　　首單認購2萬美元。

　　9月13日清晨，北京的齊先生就急忙趕到工商銀行認購了2萬美元華安國際配置基金，這是第一只外幣基金QDII(境內(nèi)合格投資者)的首單認購。據(jù)記者了解，截至9月13日下午5時，累計認購金額已超過600萬美元。

　　“目前的銷售比我們預料的要好。”華安基金公司副總經(jīng)理兼首席投資官姚毓林向記者表示。面對華安配置基金的良好銷售局面，證監(jiān)會卻非常謹慎，一內(nèi)部人士告訴記者，基金QDII產(chǎn)品“不會批量生產(chǎn)”。

　　規(guī)避區(qū)域風險

　　“這次看了華安國際配置基金的產(chǎn)品說明書后，感覺它在投資本金到期保本的同時又能獲取較高回報，很適合自己，因此早早就來認購。”作為首位外幣基金投資者，齊先生告訴記者，這兩年，銀行推出了不少外匯

理財產(chǎn)品，他也投資了一些，但同時一直期待能有投資范圍更廣，潛在收益更高，同時風險又較低的產(chǎn)品可以選擇。

　　姚毓林介紹，由于受到投資品種的限制，目前境內(nèi)的配置型基金均為股、債混合型產(chǎn)品，基金經(jīng)理主要通過股票和債券二者之間的相關性來規(guī)避某一特定市場的系統(tǒng)性風險。但實際上，除了市場系統(tǒng)性風險外，還存在資本市場的地域性風險。尤其是單一國別基金的波動性較區(qū)域性或全球性基金更為劇烈，而作為全球投資的華安國際配置基金，則可以通過調(diào)整各地市場的投資比例，有效規(guī)避某一國家、地區(qū)的投資風險，追求更持續(xù)穩(wěn)健的高收益，這正是全球型基金的優(yōu)勢所在。

　　“將資金投放在香港或海外市場，無論是穩(wěn)健型的投資者還是進取型的投資者都會獲得更多的機會。”跨境投資私募基金經(jīng)理林帆(化名)也表達了同樣的觀點。

　　基金QDII不會批量放開

　　盡管華安國際配置基金的銷售行情“看漲”，然而對于證監(jiān)會來說，目前還不是大力推進基金QDII的時候。一內(nèi)部人士向記者表示，“因為涉及問題較多，因此(基金QDII產(chǎn)品)不會批量生產(chǎn)。”

　　而業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，華安國際配置基金不會引起基金公司發(fā)行QDII產(chǎn)品的跟風潮。“基金QDII產(chǎn)品不好做。”一南方基金公司人士表示，“這類產(chǎn)品沒有規(guī)則可循。”的確，離開熟悉的國內(nèi)資本市場，到高度成熟的國際資本市場投資，巨大跨度給國內(nèi)基金公司造成的難度顯而易見。

　　除此之外，證監(jiān)會還擔心

匯率波動會給基金發(fā)行QDII產(chǎn)品帶來一定的風險。

　　難撼私募基金

　　事實上，與剛起步的外幣基金產(chǎn)品相比，私募跨境投資基金顯得更加成熟。以林帆管理的私募基金為例，其背后是一家國際性的對沖基金，投資者通過其可以投資于期貨黃金、港股、恒指、國外股市、匯市甚至

房地產(chǎn)市場。而且只要投資者的資金達到一定規(guī)模，“我們可以根據(jù)客戶的需要，為客戶量身定做投資組合，實現(xiàn)全方位、多方向投資”。另外，這些私募跨境基金風險控制上也相當有經(jīng)驗。“我們每個月都會向客戶公布我們的收益情況。”

　　但一位多年從事跨境投資的投資人士警告投資者：“灰色渠道的投資風險其實不小。”地下跨境投資通常是魚目混珠。

　　盡管8月轟轟烈烈推出的銀行QDII大多是賺了吆喝不賺錢，私募跨境投資基金似乎也并沒有太在意。但對于正在發(fā)行的外幣基金產(chǎn)品，跨境私募基金的態(tài)度則較為謹慎。“從宣傳資料上看，外幣基金的投資渠道較寬，回報率也有相當?shù)奈�引力。�?/p>

　　但“我們是市場的先行者，無論是投資經(jīng)驗還是客戶關系都有一定優(yōu)勢。”林帆表示，“而且我們的客戶大多是通過私人關系進入這個圈子，客戶的忠誠度較高，現(xiàn)在的QDII產(chǎn)品對我們構不成威脅。”

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