中郵核心基金 三重過濾優選個股

　　近日，中郵核心優選股票型基金通過農業銀行、中信銀行、北京銀行和20多家券商開始募集。記者日前在采訪中郵核心優選股票型基金擬任基金經理時了解到，中郵核心優選在進行個股選擇時，將通過三重過濾，優選個股的股票選擇方法，構建個股投資組合。

　　據許煒介紹，所謂“三重過濾”是指分析上市公司的核心競爭力、考量上市公司治理結構和判斷上市公司估值水平三層分析判斷，層層篩選，挑選具有內在投資價值和穩定成長潛力，且價值被低估的股票進行投資，以贏得更高的投資回報。

　　首先，中郵基金會判斷上市公司在行業內的競爭實力。在

中國經濟持續快速增長的背景下，景氣行業中具有核心競爭優勢的龍頭企業，往往具較高的投資價值。許煒認為，擁有核心競爭力的企業，具有與行業競爭結構相適應的、清晰的競爭戰略，能夠在激烈的市場競爭中通過成為成本領導者或提供差異化服務等手段取得優于競爭對手的競爭優勢。比如有色金屬公司的資源優勢，港口機械公司的技術和生產規模優勢，以及茅臺的百年品牌等。而這種競爭優勢能夠為公司帶來超越于競爭對手的市場份額或者高于行業平均水平的回報率，因而具有較高的投資價值。

　　然后，中郵核心優選以量化分析考核，判斷上市公司的治理結構，再次縮小

股票選擇范圍。擁有核心競爭力的企業，雖有較高的投資價值啊，但并不一定能夠取得長期穩定的業績增長。許煒表示，擁有良好治理結構的公司，已建立起市場化經營機制、決策效率高、對市場變化反應靈敏并內控有力，注重股東回報，對上市公司業務經營的長期穩定發展意義重大。因此，要在具有核心競爭力的公司中，通過考核上市公司的財務信息質量、所有權結構、獨立董事制度、主營業務涉及的行業數量等等，以量化的數據指標，分析企業的治理結構，判斷企業的增長潛力。

　　第三，中郵基金將對符合上述條件的公司，以絕對估值和相對估值相結合的原則，采用專業的估值模型，合理使用估值指標，進行量化的財務預測和相應的市場價值的評估。并與當前的市場價格相比較，選擇其中價值被低估的公司，構成中郵核心優選股票型基金的股票組合。并根據上市公司實際經營變化，動態調整變量因素，以使得估值指標能夠真實反映公司的價值，動態調整股票組合，盡可能為投資者贏得更大的收益。

　　許煒表示，三重過濾，優選個股的股票選擇方法，將遵循從宏觀判斷到微觀研究的過程，結合投資經驗和專業的投資工具，保證投資組合中的個股具有良好穩定的獲利前景。同時，也體現了中郵核心優選追求穩健、長期的投資回報的風格。

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