博時基金 復制基金并非簡單機械復制

　　■老總訪談

　　本報記者 易非 深圳報道

　　近期股票基金發行狀況陡然轉冷，但處在發行當中的博時價值增長貳號仍然受到了市場上的歡迎，博時基金公司副總裁李全強調復制基金不是簡單復制，博時將在總結近四年的博時價值增長投資和風險管理經驗基礎上，更好地對價值增長貳號的投資和風險管理進行監控管理。

　　記者：為什么會選擇博時價值增長基金作為復制的目標基金？

　　李全：這是基于以下三個因素：一是該基金業績良好、規模穩定，二是其投資理念得到市場廣泛認可，三是其擁有較好的客戶基礎。

　　就業績來看，到6月30日，基金平均年份額凈值增長率18.24%。在該基金成立的3年多時間里，經歷了市場的牛熊更迭，積累了較為豐富的管理經驗。

　　博時價值增長在國內率先提出了“價值投資”理念，該理念2003年得到了國內市場的廣泛認可，并形成一種主要的投資方法，也成為博時一貫堅持的投資理念。

　　因為上面兩點，博時價值增長建立了良好的客戶基礎，基金長期投資者約3萬戶。博時價值增長的“價值投資”理念還得到了部分機構投資者的認可，也成為基金規模長期穩定的重要保證之一。

　　記者：博時價值增長上半年沒有參與一些市場熱點，這被一些人認為錯失了市場機會，如何看待這種現象？

　　李全：博時價值增長是“價值投資”的提倡者和堅定的執行者，上半年沒有參與一些市場熱點，與這種理念有很大關系。上半年市場熱點紛紜，其中一些熱點板塊的上漲既有合理的一面，也充斥著概念炒作，隱含著資金的推動，被稱為“故事會”行情。這些概念炒作看起來很熱鬧，但隱含著一定的市場風險。市場風險的表現是非常復雜的，很多市場風險并不是馬上就表現出來的，是一個逐漸積累的過程。

　　面對這種情況，博時價值增長仍然堅持自己的理念，為投資人賺取安全穩健的收益。我們力爭做長跑中的勝者，這需要耐心與經驗。

　　需要指出的是，我們目前年金業務開展得比較好，并在一些大型國有企業、銀行等機構年金投資管理招標工作中中標。這些機構客戶希望我們為他們量身定做產品，其中一個重要原因就在于他們認同博時的這種價值投資理念。

　　記者：不少投資者還是有疑問，由于時點、投資環境不一樣，博時價值增長貳號業績能否表現得與博時價值增長同樣出色呢？

　　李全：兩者業績短期可能存在一定差異，但長期來看，收益率會趨同。比如富達旗下的Fidelity Equity Income II Fund為Fidelity Equity Income Fund的復制基金，兩者每年業績都不盡相同，但在過去十年，回報率分別為105.20%和104.04%，相差僅1.16個百分點。復制基金多是一些績優公司具有優秀業績的老產品的復制品，這些基金經歷了多年熊牛的洗禮，無論在投資風格和策略上都已成熟。復制基金一方面擁有低面值認購的優勢，而且由原業績良好的基金經理繼續管理，操作更具有優勢。從投資者角度看，復制基金最明顯的優勢之一就是，這些基金的投資理念和投資策略已得到了市場驗證，發行復制基金，可以使投資者在投資時有所參照。

　　記者：相比以前的投資環境，價值增長貳號的投資環境更好了，比如金融衍生產品不斷增長，這方面的投資有什么考慮？

　　李全：雖然博時價值增長貳號采取的是對原基金投資策略的復制方式，但我們也不會簡單機械復制。在適當的時機，我們會考慮投資

證監會允許投資的各種

證券品種，從而進行風險管理。同時，公司將在總結近四年的博時價值增長投資和風險管理經驗基礎上，更好地對價值增長貳號的投資和風險管理進行監控，對基金投資進行事前、事中和事后的全面風險管理。

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