每周基金視點碰撞 上下觀點各異熱點關注不同

　　工銀瑞信 上下空間都不大

　　上周股指仍呈現窄幅的震蕩整理行情，股指重心略有上升，但成交量卻逐級減少，反映市場的投資心態仍趨謹慎，股指上漲的動力顯得不足。從個股的走勢來看，中報的披露并沒有掀起績優股的投資熱情，市場更傾向于業績超過預期的股票，虧損低價股的表現強于高價績優股，小盤成長股的表現強于大盤價值股，都印證了這一點。

　　股市經過一個多月的調整后，逐漸走出階段性底部，短期內面臨著宏觀調控以及新股擴容的壓力，市場仍有一個反復震蕩整固的過程，上下的空間都不大。

　　大成 主流熱點不明顯

　　上周大盤在政策消息面平淡的背景下延續前段時間的盤升走勢，周四中石化股改第一次復牌的跳空高開也只帶來了當日大盤的高開低走，顯示投資者在工行上市前的平和心態，受金融和中石化等權重股上漲的影響，上證綜指上漲1.91%,但深圳成指卻微跌0.19%,兩者出現了背離。近期市場處于震蕩上行格局，由于沒有明顯的主流板塊和個股持續上漲能力不強，指數大幅上漲的可能性較小。

　　上投摩根 大盤仍將震蕩上行

　　后市大盤仍將震蕩上行，市場對近期宏觀調控僅限于結構性調整達成共識，工行、中國人壽等大盤股的發行擴容也已提前在市場得到消化，后市股市上漲動力仍將依靠銀行、房地產、商業等人民幣升值受益板塊和行業景氣復蘇、業績增長明確的細分行業龍頭，如工程機械、消費、新能源、新材料等。

　　海富通 公司盈利預期向好

　　下半年上市公司盈利增長可能繼續加速。申萬研究所認為，毛利率、費用率、收入增幅、利潤增幅等指標均呈現向好的跡象，這似乎表明A 股公司正進入新一輪的業績增長周期。海富通認為，由于宏觀調控在二季度末才達到比較緊的狀態，二季度的業績數據可能尚未充分反映宏觀調控的滯后影響，因此下半年的業績數據也許沒有賣方分析師的預期般樂觀，但我們也基本支持下半年上市公司盈利增長率可能會高于上半年的觀點。

　　博時 擴容壓力逐漸消化

　　上周市場基本保持了小幅溫和盤升的走勢，期間中石化復牌時雖有震蕩，但總體振幅偏小，大盤較為平穩。在行業表現方面，各行業相對均較為平淡，奧運概念股相對較強，銀行股在招商銀行發行H股的帶動下表現良好，有色金屬也隨著金屬價格的波動有所震蕩，投資者預期有色金屬價格有可能走出一波上升行情，因此逐漸買入有色金屬股票。原油價格持續下跌，航空股有所表現。

　　目前股市進入了一個盤整期，但與以往盤整不同的是，目前市場保持了一個相對較強的態勢。股市供給的增加帶來的心理壓力，正在被投資者逐漸接受和消化，投資者在關注后續的大盤股IPO和宏觀經濟的表現。我們認為總體而言，后市仍有較多的投資機會。

　　招商 牛市基礎依然存在

　　我們判斷本周市場將繼續小幅震蕩攀升，但在1700點附近將會遇到較大的阻力。預計在工行上市之前，市場將難有太大的表現，但在工行上市壓力化解后，市場將重新步入上升通道。同時我們繼續堅持認為，A股市場牛市基礎依然存在，即使遭遇短期利空，市場出現持續大幅調整的可能性也不大，在未來一、兩年內，1500點附近都將是投資者戰略性建倉的位置。