基金發行進入艱難期 工行能否帶來最后一跌

　　高翔

　　馬拉松的42公里195米到底有多艱難？這個問題其實很好回答，上跑步機跑幾分鐘便知，當你已經大汗淋漓的時候，看一眼計數器就會明白，原來能跑個零頭就很不錯了。當我拼著最后一點力氣從跑步機上躍下來的時候，想起了巴菲特的名言：在馬拉松比賽中，你想跑到第一的前提是必須跑完全程。

　　我從跑步機上知道了跑馬拉松的艱難，基金公司的市場部人士則在最近體會到了投資的艱難。據說，現在是2006年中發行基金光景最差的一段時間，能賣出當初廣發策略優選180億份的十分之一都是奢望。如果熊市的低迷指標是數自行車，那么新基金的難發會不會就是牛市中階段性低迷的指標(指望牛市中的低迷是N多券商和大戶破產肯定不現實)？老百姓中能有勇氣跑完全程的肯定是少數。

　　180億份規模不正常，同樣10億份不到更不正常。如果總有一個非市場技術指標可以反映狂熱與低迷，如果物極必反的理論是永恒正確的，那么現狀是否可預期未來的行情？私募基金的人都在等著工行帶來的最后一跌，但券商自營的人則懷疑那一跌的殺傷力能有多大。看似觀點特矛盾，其實卻有一點是共通的，就是未來肯定會漲，差異只是坐纜車還是自己爬崎嶇的山路。

　　朱平在專欄里說，美國的投資專家們今年似乎對困難估計不足，美國的房子雖然也一天一個價，但變動的方向卻是向下；美國股市也讓大多數投資專家預測不太準。果然如此，我們就會不自覺地聯想中國的境況。江湖有數據，以投機套利為目標的國際熱錢總量已超過1000億美元，和往年一樣，