股市縮量上行 基金周凈值增長排名大換班

　　配置型基金周評0904-0908

　　上周，股市債市繼續上行，但均缺少成交量的有效配合，對后市行情帶來了一些疑慮。配置型基金上周普遍表現較好，但基金凈值表現明顯缺乏可持續性。可比的77只配置型基金中，73只上漲、1只持平、3只下跌，算術平均凈值收益率為0.76%，與股票型基金的整體漲幅基本持平。其中，興業趨勢投資混合型基金(163402)上漲2.62%，排名榜首；融通藍籌成長基金(161605)出現0.53%的凈值下跌，排名落后。

　　基礎市場方面，上證指數上周收于1667.98點，較前一交易周漲1.91%；深成指收于4111.03點，跌0.43%，滬指上周一反身上破5日均線壓制后選擇了橫盤整理，周四復牌的中國石化并沒有帶領大盤創出新高，而是走出沖高回落的行情。成交量的持續萎縮與股指的繼續攀升形成了量價背離的態勢，因此使本周市場震蕩調整的可能性加大。債市方面，國債指數上周收于110.22點，較前一交易周上漲0.136%，全周指數收出了光頭陽線，走勢較為強勁。

　　從上周的配置型基金排行榜來看，漲幅居前的基金品種排名較前一周出現了大換班，凈值增長率排名前10位的基金中，僅國泰金馬穩健回報基金在前一周也位列前十，充分體現了近期股市熱點轉換速度之快。從上周整體表現來看，以穩健防御為主的基金品種表現較好，如富國基金、國泰基金、嘉實基金等。由于以G招行為首的銀行股在上周繼續高歌猛進，因此重倉持有該股的基金普遍表現較好，如上周排名第一的興業趨勢投資混合基金。

　　上周A股市場依然延續著已經形成的上升通道，由于上周五的上證綜指收于1667.98點，離1700點的心理關口只有32.02點，根據上周的升勢斜率推算，本周上證綜指有望上試1700點，甚至不排除在銀行資金進入A股市場通道拓寬等利好題材的推動下，出現加速且站穩千七的可能。

　　從成交量沒有快速放出的表現來看，市場中短期的做空壓力相對較少，股指還在以震蕩消化前期被套籌碼為主要任務。從周線強弱性指標我們可以看到，隨著市場近期的強勢緩慢上推，技術指標已經得到了較好的修復，這也為后期市場形成突破打下了基礎。然而，上漲至千七高度之后并不意味著大盤就將走出新一輪的上升行情，市場面臨的回吐壓力必將陡然增加，向下的牽引力加上機構資金為工行上市提前進行的重倉股結構調整，再度探底的概率大增。

　　隨著股指期貨時間表的逐步明確，大盤權重類個股將重新成為主要戰場，一年來行情的巨大漲幅已使主力資金對其持倉進行結構調整顯得非常必要，從小盤成長股向大盤藍籌股的轉換將成為一種可能。而從政策面護盤的角度而言，近期的巨大回吐壓力已經顯現，為了穩定指數，對大盤藍籌股的資金傾斜將成為最有力的措施。因此，在目前點位建議投資者控制偏股基金倉位在30%左右，可重點關注以穩健防御為特色的配置型基金或50ETF基金。

附表：9.4－9.8配置型基金凈值回報率排名（前10名）