緊縮貨幣政策背景下 貨幣市場基金收益穩步回升

　　貨幣市場基金周評0904-0908

　　上周，46只貨幣市場基金的7日年化收益率平均值為1.8738%，高于上周的1.826%的平均值，也高于前一周的1.7858%。可見，在央行加息的背景下，貨幣市場基金的收益開始穩步回升。其中，海富通貨幣B以2.4440%的7日年化收益率居于榜首，廣發貨幣以1.4400%的收益率居于榜尾。

　　在46只貨幣市場基金中，除了廣發貨幣的收益率低于1.5%外，其余收益都高于1.5%。其中，有37只貨幣市場基金的7日年化收益率處于1.5%和2%之間；8只貨幣市場基金的收益率高于2%，除融通易支付貨幣基金的收益率為2.0030%外，其余7只基金的收益率都高于2.016%，7只基金為：海富通貨幣B、海富通貨幣A、嘉實貨幣、益民貨幣、大成貨幣B、博時現金收益、華夏現金增利。

　　上周二，央行發行了500億元1年期央行票據和600億元7天正回購。上周四，中國

人民銀行通過公開市場操作發行了200億元3月期票據，發行價格為99.38元，參考收益率為2.5023%。這一收益率水平為預測區間2.50%-2.54%的低端，也低于8月31日央行發行的3個月期票據的中標收益率2.5429%。盡管央行連續第二周通過例行的公開市場操作從市場回籠資金，但該結果表明流動資金依然充足。由于上周到期的央行票據和正回購量為1250億元，上周凈回籠資金50億元，回籠額較上周減少170億元。

　　今年以來，央行接連出臺了一系列緊縮貨幣政策，如上調存款準備金率和加息等。8月份的加息對老

貨幣基金意味著老券下跌和調整的壓力，同時，上半年贖回潮帶來的潛在風險釋放并不充分。而對于新基金來說加息卻代表其收益率大幅提升。由于沒有調整組合的壓力，新發的

貨幣市場基金可以從容地以較大比重配置到更高收益的品種，因而給投資者帶來較高收益的概率較大。

　　總體來看，流動性控制仍然是央行現階段的主要措施，預計收益率有望獲得穩定回升。對于投資者來說，選擇貨幣市場基金需做充分考察，應以新發貨幣市場基金或平均久期較短、流動性較好的品種為首要選擇。

牛榜（9月8日）

 

熊榜（9月8日）

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