理柏報(bào)告顯示：8月基金比QFII跑得快

　　理柏8月基金市場(chǎng)透視報(bào)告顯示：基金比QFII“跑得快”

　　進(jìn)入下半年大盤調(diào)整，基金雖然沒能像QFII那樣“隨心所欲”地撤退，得以相對(duì)幸福地避過7月以來的幾次大陰線，但在8月份股市的小幅上揚(yáng)中顯然也“因禍得福”，業(yè)績(jī)比QFII好了一點(diǎn)點(diǎn)。

　　短跑冠軍月賺9.44%　　

　　最新出爐的理柏8月中國(guó)基金市場(chǎng)透視報(bào)告顯示，上個(gè)月基金A股與周邊市場(chǎng)一起上揚(yáng)，上證綜指上漲2.8%。所有基金全部上漲，股票型和進(jìn)取型基金凈值漲幅較大，分別上漲3.48%和4.04%，而同期QFIIA股基金上漲3.28%。值得一提的是，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲5.35%，大幅領(lǐng)先開放式基金和凈值表現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)基金當(dāng)中，

股票型、進(jìn)取型、靈活型凈值漲幅較大，分別上漲3.48%、4.04%和3.39%。進(jìn)取型基金的前三位凈值增長(zhǎng)都超過8%，靈活型基金的前三位凈值增長(zhǎng)都超過6%。顯示盡管經(jīng)歷了7月份的下跌，基金依然維持了高倉(cāng)位的操作。而且這些基金類別無論是當(dāng)月還是過去12個(gè)月的累計(jì)回報(bào)全部超過了上證綜指。其中進(jìn)取型基金過去12個(gè)月的平均累計(jì)回報(bào)達(dá)到了60%，超過上證綜指17.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　研究數(shù)據(jù)顯示，8月份表現(xiàn)前三名是中信紅利精選、天治核心成長(zhǎng)和天治品質(zhì)優(yōu)選，當(dāng)月凈值增長(zhǎng)分別為9.44%、8.57%和8.09%。上述基金很大程度受益于地產(chǎn)、金融等行業(yè)的上佳表現(xiàn)，如天治核心成長(zhǎng)二季度末持有的十大重倉(cāng)股中有5只在8月份累計(jì)漲幅都超過5%，其中，股改復(fù)牌的G金地月漲幅超過20%、G招行累計(jì)漲幅也有16.3%。

　　跑贏大盤難度增大　　

　　理柏研究經(jīng)理周良認(rèn)為，從近三年數(shù)據(jù)來看，在中國(guó)市場(chǎng)基金超越市場(chǎng)平均水平似乎是很普遍。與國(guó)際市場(chǎng)相比，這是中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前的特點(diǎn)。一方面反映了基金管理人的投資水平超過市場(chǎng)上的其他投資者，另一方面也反映市場(chǎng)有效性還需要提高。既然主動(dòng)管理可以一直超越市場(chǎng)平均水平，那就不難理解為何市場(chǎng)資金追逐明星基金，形成巨量申購(gòu)。“隨著基金規(guī)模占市場(chǎng)市值比例的增加，市場(chǎng)有效性會(huì)提高，也會(huì)增加基金超越市場(chǎng)平均水平的難度。”周良指出。

　　值得一提的是，6月以來新近設(shè)立的兩只QFII基金———怡富中國(guó)先鋒A股基金和荷蘭國(guó)際中國(guó)A股基金，受益于市場(chǎng)調(diào)整帶來的低位建倉(cāng)機(jī)會(huì)，8月份這兩只基金名列QFII基金凈值增長(zhǎng)前兩位，分別上漲4.37%和4.18%。

　　9月溫和整固是基調(diào)　　

　　談到后市，周良表示9月應(yīng)該不會(huì)繼續(xù)密集出臺(tái)緊縮政策，而工行計(jì)劃中的發(fā)行和非流通股的上市流通會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力。但由于市場(chǎng)已有預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響不會(huì)很大。其傾向認(rèn)為9月份維持溫和整固的可能較大。

　　上述觀點(diǎn)得到天治基金投資部副總監(jiān)張崗認(rèn)同，他表示，基于9月份仍將是盤整震蕩局面的研判，天治選擇了“輕大盤、重個(gè)股”的投資策略。“在大盤震蕩時(shí)，個(gè)股的行情依然會(huì)活躍的。可能表現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是三季報(bào)業(yè)績(jī)超過預(yù)期大幅增長(zhǎng)的上市公司；二是定向增發(fā)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入和資產(chǎn)重組基本面發(fā)生根本變化的上市；三是后繼業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)較為明確剛上市的優(yōu)質(zhì)新股。”

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