首位封轉開基金經理：轉型考驗流動性管理能力

　　首位“封轉開”基金經理張龍：

　　轉型考驗流動性管理能力

　　□本報記者 商文 王文清

　　伴隨著基金興業由封閉式轉為開放式，其基金經理張龍也經歷了從封閉式基金經理向開放式基金經理的轉型，并成為國內基金經理“封轉開”的第一人。

　　對轉型充滿信心

　　對于有著9年證券基金從業經驗的張龍來說，此前一直管理著封閉式基金�；�金興業的轉型，無疑讓連任華夏平穩增長基金經理的張龍面臨著巨大的挑戰。

　　張龍告訴記者，盡管基金的性質已經發生了質的變化，但是對基金經理的要求并沒有發生根本性的改變�！跋啾裙芾�

封閉式基金，管理一只開放式基金，對基金經理在投資研究能力，風險的把握控制能力，對上市公司認識的深度和廣度等方面的要求基本相同。而這些能力也是一個合格基金經理必備的基本條件�！蓖瑫r，張龍也總結指出，在操作觀念上，基金經理還是應該注意三方面的變化。

　　變化之一是，封閉式基金轉為開放式后，基金經理可能在基金頭寸，如何保證流動性方面考慮得要更多。第二，原來管理封閉式基金時，資產配置比較簡單，基本上維持在80%的

股票倉位，20%的債券投資。而轉型后的華夏平穩增長基金，會有一個比較系統的資產配置策略。相比原來的基金興業，華夏平穩由于是一個混合型產品，因此在倉位上會相對保守。第三是在轉為開放式基金后，基金經理應該更加注重與投資者之間的溝通和交流。

　　轉型期間凈值平穩增長

　　為了保證基金興業平穩實現“封轉開”，作為基金經理的張龍在過渡期內對基金投資策略和倉位比例進行了相應調整。

　　張龍介紹，為了配合“封轉開”工作，年初時就將股票倉位縮減到30%以下。在IPO 重啟后，又另外增加了10個點的倉位用于新股申購，力求在平穩過渡的基礎上，實現一定的收益。

　　“實際情況達到了我們的預期。” 張龍說，“從今年1月1日到7月31日第二次復牌的這段時間里，我們只用了其他基金三分之一的倉位就實現了一半倉位的收益水平，基金凈值實現了平穩增長，遠遠高于一般投資者的預期。在二級市場的漲幅排名中，取得了中等偏上的優異成績。”

　　截至目前，在7月以來大盤處于調整的狀態下，基金興業的凈值增長仍然保持著平穩增長。張龍告訴記者，基金凈值的增長主要來自于股票投資，包括化工新材料、商業食品飲料等行業的股票投資，另外還包括一些有業績支撐的有色金屬類企業。

　　成長投資為主

　　在談到轉型后的華夏平穩增長基金的投資理念時，張龍表示，將注重成長投資、輔以價值投資，注重選股，淡化選時。

　　據張龍的判斷，今年第三季度，A股市場會處于一個相對平和的走勢階段，市場格局偏空。但從長期來看，特別是今年年底到明年年初，對市場走勢的判斷比較樂觀。

　　張龍表示，華夏平穩增長基金在行業選擇上，仍重點選擇收入、盈利具有穩定的高成長性的行業，在特定階段適當選擇一些嚴重跌破價值區間下軌的價值行業。

　　具體到下半年來說，還是選擇業績穩定增長的傳統行業，如食品飲料、商品零售、電網設備，以及增長速度快、增長趨勢明確的新興行業，如新材料、新

能源、空間技術、節能設備、混合動力汽車及配件等和估值處于市場最低水平的部分拐點行業，如有色金屬。

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