新基金熱銷老基金遭遇嚴重贖回 新人笑舊人哭

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　最近兩只股票型基金的首發規模合計超過50億份，這樣的基金公司會不盈利嗎？

　　事實上，答案可能是否定的。新成立的基金剛剛開始運作，基金公司還未提取管理費并入賬，但是發行時的成本卻透支了該公司此前的盈利。而2005年下半年稍早些募集的一只基金，在經過今年上半年牛市之后，盡管曾一度給投資者帶來超過50%的投資回報，但是如今的規模已經不及首發時的四分之一了。

　　在新基金熱銷的背后，卻是老基金遭遇到嚴重贖回。這不是某家基金公司的問題，而是目前基金行業整體面臨的癥結。

　　今年二季度，上證指數期間漲幅超過30%，但是一輪牛市并未造就基金行業的發展。包括新成立的基金在內，二季度基金的總規模居然少于一季度。雖然

股票型基金的總體規模有所增長，但是一些老基金平均被贖回的比例超過了一季度規模的20%。

　　從2001年9月第一只

開放式基金問世至今，開放式基金已經有了近五年的歷史，但是投資者的邏輯卻沒有隨著開放式基金數量的飛速增加而有絲毫的進步。普通投資者還是在牛市中贖回凈值高的老基金，而買入凈值為1元的新發基金。

　　海通

證券研究所的基金分析師婁靜對此表示，這顯示出基金投資者非常不成熟的一面，他們喜歡便宜的基金，認為便宜的新基金未來凈值增長率會遠遠高于老基金。

　　分析人士們還稱，盡管一些大資金和機構投資者存在波段操作等選時行為，但是他們依舊屬于穩健的理性操作。而一些中小投資者卻被一夜暴富的欲望扭曲了心態，他們本金很少，所以追逐絕對的高回報收益，此前上半年牛市中老基金的表現讓他們認為新基金會拷貝老基金上半年的走勢。

　　部分基金公司的營銷策略也開始被動迎合基金投資者的行為。于是基金業內出現了復制、分拆、全部收益分紅等多種基金凈值歸“1”的所謂的創新措施。此前業績排名居前的基金公司也連續發行新基金，這實際上也是在基金行業總體規模不變的情況下，搶占業績落后基金公司的市場份額。

　　婁靜表示，是選擇基金經理，還是選擇凈值低的新基金？廣泛的投資者教育可能是改變現狀的較好方式之一。

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