鵬華行業(yè)成長(zhǎng)基金 重點(diǎn)持有高價(jià)績(jī)優(yōu)股

　　上周，股市在成交量的放大下震蕩上行，但上方較強(qiáng)的阻力限制了指數(shù)的漲幅。股票倉(cāng)位較重的配置型基金普遍表現(xiàn)平淡，但較快的市場(chǎng)熱點(diǎn)切換使基金凈值表現(xiàn)缺乏可持續(xù)性。可比的75只配置型基金中，72只上漲、1只持平、2只下跌，算術(shù)平均凈值收益率為1.36%，略小于股票型基金的整體漲幅。其中，鵬華行業(yè)成長(zhǎng)基金(206001)上漲3%，排名榜首。

　　鵬華行業(yè)成長(zhǎng)基金是鵬華基金管理公司旗下管理的第一只開(kāi)放式基金，成立于2002年5月24日，是首批開(kāi)放式基金之一，該基金定位于平衡型股票基金，希望在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下謀求基金財(cái)產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。歷時(shí)4年有余，該基金目前的單位凈值為1.3745元，累計(jì)凈值1.5245元，年均凈值增長(zhǎng)處于同類基金中游水平。截至二季度末的最新規(guī)模為5.32億份，屬于小盤配置型品種。

　　2002年成立以后，鵬華行業(yè)成長(zhǎng)曾經(jīng)歷了兩次凈值增長(zhǎng)的高峰，一次是2003年下半年，另一次就是從2005年下半年至今的這波行情。從最近三年該基金在配置型基金中的表現(xiàn)來(lái)看，總體表現(xiàn)為上升行情中表現(xiàn)較好，而下跌行情中相對(duì)較差。2003年凈值增長(zhǎng)16.85%，在已成立的股票型基金中位居中游；2004年隨著市場(chǎng)再次步入下跌軌道，該基金凈值損失慘重，下跌10.09%。

　　從2005年下半年股票市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)向上，該基金凈值就開(kāi)始突飛猛進(jìn)，2005年凈值增長(zhǎng)8.22%，2006年上半年的凈值增長(zhǎng)56.42%，居于配置型

開(kāi)放式基金中上游。經(jīng)過(guò)7、8月份股市的震蕩，該基金的收益率并沒(méi)有較大波動(dòng)，截至9月6日，該基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率依然達(dá)到56.17%，在配置型基金中的排名也有所提升，從上半年的第23位竄升至目前的第16位，可見(jiàn)該基金在這兩個(gè)月的表現(xiàn)比較突出。

　　從鵬華行業(yè)成長(zhǎng)基金的股票持倉(cāng)比例來(lái)看，2004年四季度前持倉(cāng)相對(duì)謹(jǐn)慎，股票持倉(cāng)比例一直在60%上下波動(dòng)。而從2004年四季度開(kāi)始，該基金逐漸加大了股票投資的比例。2005年股票持倉(cāng)占凈值的比例多數(shù)時(shí)間都維持在70%以上，二季度末的股票持倉(cāng)比例為75%，處于同類基金的較高水平，顯示該基金在股票投資上的操作還是相當(dāng)積極。

　　在選股方面，該基金主要以持有流通市值較高的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股為主，2005年至今持倉(cāng)相對(duì)較為穩(wěn)定，股票周轉(zhuǎn)率明顯低于偏股型基金的平均水平。截至2006年二季度末，該基金的十大重倉(cāng)股主要有G海工、蘇寧電器、G金發(fā)、大商股份、G伊 利、G太鋼、G振華、G萬(wàn)華、中國(guó)石化、G廈鎢。除了在批發(fā)零售行業(yè)和石油化工行業(yè)上相對(duì)配置較高外，該基金的行業(yè)投資偏好并不明顯，顯示該基金傾向于以精選個(gè)股為主的操作策略。

　　值得注意的是，從該基金的十大重倉(cāng)股來(lái)看，有一半以上都是有持續(xù)增長(zhǎng)能力的高價(jià)績(jī)優(yōu)股，其中僅有G太鋼、中國(guó)石化以及剛剛經(jīng)過(guò)10送10除權(quán)的G振華的股價(jià)低于10元，其余7只股票的股價(jià)全部高于10元，其中前4大重倉(cāng)股的股價(jià)全部超過(guò)20元，顯示該基金特別看好高價(jià)績(jī)優(yōu)股。

　　綜合而言，鵬華行業(yè)成長(zhǎng)基金的操作風(fēng)格較為積極，在股市牛熊交替中的凈值波動(dòng)比較明顯，資產(chǎn)配置及選股能力較強(qiáng)，在股市走強(qiáng)時(shí)表現(xiàn)較好，對(duì)于高價(jià)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股的重點(diǎn)配置使其在行情走牛的階段能夠作為一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，建議投資者適當(dāng)關(guān)注。

　　基金經(jīng)理：楊建勛，CFA，畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，具有5年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2000年7月加入鵬華基金管理有限公司，先后任研究員、基金普豐基金經(jīng)理助理、鵬華中國(guó)50基金基金經(jīng)理助理、普潤(rùn)基金基金經(jīng)理。

　　鵬華基金管理公司：國(guó)內(nèi)最早的10家基金管理公司之一，旗下三只以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的偏股型基金今年以來(lái)均取得了60%左右的凈值增長(zhǎng)率，績(jī)效狀況整體繼續(xù)處于市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位。良好的股票投資管理能力對(duì)于新基金的發(fā)行具有十分顯著的促進(jìn)作用，并可以為新基金的未來(lái)收益預(yù)期做良好的鋪墊。

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