基金業(yè)結(jié)構(gòu)性分化加重 盈利狀況天上地下

　　本報(bào)記者 徐國杰 上海報(bào)道

　　基金2006年半年報(bào)已披露結(jié)束，200多只基金向投資者公開了他們的經(jīng)營業(yè)績。但是對于基金公司本身的運(yùn)營情況，雖然也為廣大投資者所關(guān)注，卻沒有公開披露的渠道。不過投資者還是可以從參股基金公司的上市公司半年報(bào)中一睹奧秘。

　　基金業(yè)結(jié)構(gòu)性分化

　　基金這個(gè)行業(yè)如同A股市場一樣出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性分化，一些大基金公司抓住市場時(shí)機(jī)，迅速做大，在規(guī)模上保持領(lǐng)先優(yōu)勢。統(tǒng)計(jì)顯示，從管理費(fèi)收入總額來看，南方、易方達(dá)、博時(shí)、華安位列前四，今年上半年的管理費(fèi)收入均超過1.5億。管理費(fèi)收入排名前六的基金公司合計(jì)收入幾乎占到行業(yè)總收入的一半。大小基金公司之間的差距進(jìn)一步拉開。

　　易方達(dá)股東之一———粵美的的2006年半年報(bào)顯示，截至6月30日，粵美的對易方達(dá)的投資金額為8944.97萬元，對比粵美的2005年年報(bào)來看，去年末粵美的在易方達(dá)的投資金額為7050萬元，僅僅這半年間，粵美的持有的易方達(dá)25%股權(quán)又增值了1894.78萬元。如果以此倒推，可以想見，易方達(dá)基金公司在今年上半年給股東創(chuàng)造了7000多萬元的收益。自2001年成立以來的5年時(shí)間里，易方達(dá)股東們的原始投資平均每年都得到了大幅增值。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，還有一批基金公司今年上半年管理費(fèi)只有區(qū)區(qū)幾百萬，500萬以下的就有9家基金公司，這點(diǎn)錢恐怕連支付員工薪酬都不夠，再加上辦公成本、發(fā)行費(fèi)用，一些基金公司的虧損是顯而易見的。

　　扭虧為盈還是持續(xù)沉淪

　　為了扭虧為盈，嚴(yán)格控制成本成了這些基金公司的生存之道。公司對于員工出差花銷、辦公成本、以至于市場營銷等費(fèi)用都出臺(tái)了嚴(yán)格管制措施，這反映在公司報(bào)表上，其支出大幅減少，有的公司甚至于不惜不發(fā)基金而使公司在該年度實(shí)現(xiàn)盈利。有業(yè)內(nèi)人士感嘆，中小基金公司既要開展業(yè)務(wù)，又要控制成本，在市場低迷之時(shí)這條經(jīng)營之路確實(shí)走得很辛苦。

　　所幸的是，自2005年末起市場逐步好轉(zhuǎn)，在2006年上半年更是連續(xù)飆升，這讓所有基金都受益匪淺。基金凈值大幅上升以及新發(fā)行的基金，使公司提取的管理費(fèi)自然也水漲船高，如上投摩根、友邦華泰等基金公司上半年管理費(fèi)收入同比增長了超過200%。再加上經(jīng)營措施得當(dāng)，使一些基金公司出現(xiàn)了積極的景氣回升態(tài)勢。如G海欣2006年半年報(bào)顯示，其參股的長信基金公司今年上半年經(jīng)營業(yè)績明顯回升，G海欣持有的長信34.33%股權(quán)在賬面余額上出現(xiàn)了一定程度的增幅。

　　但同時(shí)仍有一批基金公司還掙扎在生死線上。連年持續(xù)虧損，股東們的投資額都遭受了不同程度的腐蝕，有的基金公司自成立以來，經(jīng)營一直無甚起色，虧損多的公司已經(jīng)吃掉一半注冊資本，股東們損失巨大。而且讓人不解的是，有基金公司即使在今年上半年行情反轉(zhuǎn)的背景下，仍是延續(xù)了虧損的勢頭，看不出有復(fù)蘇的跡象。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨著基金公司經(jīng)營狀況的分化，基金行業(yè)的重新洗牌也已露出端倪。有基金公司正積極與外資談判合作，有的公司已順利引入新任大股東，使公司整體形象得以改善，這給一些中小基金公司指出了一條明路。從上述分析也可以看出，一些基金公司在市場低迷時(shí)生存艱難固然情有可原，但在行情向好的背景下仍然舉步維艱，這多少會(huì)打擊投資者的信心，留給他們的恐怕也只有并購重組一條路，通過引入有實(shí)力的大股東，重新整合公司資源，提升綜合實(shí)力。