國泰基金：市場仍將處于膠著整理狀態(tài)

　　A股市場回顧

　　上周市場沖高回落，周五市場出現(xiàn)了較大幅度的下跌。最終上證指數(shù)收報于1636.69點(diǎn)，上漲幅度為0.84%，深證綜指收盤于415.63點(diǎn)，上漲幅度為2.68%，兩市股票累計共成交1696.28億元，成交量比上周大幅放大45%。

　　上周市場沖高回落，全周走勢呈現(xiàn)倒“V”型，大盤藍(lán)籌股在本周表現(xiàn)相對落后，寶鋼、長江電力等有小幅回落。中國石化的股改方案出臺，相比早先的市場傳聞而言，方案的吸引力并不強(qiáng)，因而對市場沒有形成推動力。房地產(chǎn)行業(yè)在本周的表現(xiàn)不錯，新股保利地產(chǎn)成為了地產(chǎn)股上漲的領(lǐng)頭羊。銀行股則是呈現(xiàn)高位振蕩的走勢，上周領(lǐng)漲的招商銀行受到H股新發(fā)價格可能低于市場早先預(yù)期的負(fù)面影響而止住了一路上漲的動力。ST股票在本周延續(xù)了上周的良好表現(xiàn)，管理層對股改和清欠困難戶的扶持和設(shè)限的雙重政策促使了部分ST股有良好表現(xiàn)。部分鋼鐵股在本周出現(xiàn)大幅反彈，廣鋼和包鋼成為鋼鐵股反彈的領(lǐng)漲品種。權(quán)證則依舊難改大幅波動的交易特性。

　　本周市場展望

　　上周市場沖高回落，市場還是沒能回升至1700點(diǎn)附近。我們認(rèn)為，本周市場將繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩整理的走勢，在沒有新的利好和利空消息出來之前，市場還不會出現(xiàn)明確的突破方向，市場的主要波動區(qū)間會在1600點(diǎn)至1650點(diǎn)之間，9月中旬陸續(xù)出臺的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和發(fā)審會的審批速度會是影響短期市場走勢的重要因素。

　　市場在最近一段時間整體呈現(xiàn)出膠著的狀態(tài)，加息的利空消息和放松QFII資格的利好消息相繼出臺，市場在利好和利空消息下也是上下振蕩。市場要改變這種膠著狀態(tài)顯然是需要一些新的因素刺激，我們預(yù)計，短期內(nèi)這些新因素可能是：8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣信貸數(shù)據(jù)、超級大盤股的發(fā)行上市和發(fā)審會的審批速度等資金需求方面的消息、以及QFII審批和新基金發(fā)行等資金供給方面的消息；而中長期這些因素可能是：

　　在這些消息明朗之前，市場將延續(xù)膠著狀態(tài)，三季度的調(diào)整格局還沒有結(jié)束。單從市場表現(xiàn)看，在沒有形成新的投資熱點(diǎn)和成交量的持續(xù)有效放大之前，市場也很難改變振蕩的格局。