銀河基金周評 新老基金各有績效優勢

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　股票市場行情在高位受阻，先漲后跌，有一定幅度的振蕩空間，各主要股指上周的平均上漲幅度在1%左右；債券市場走勢平穩，國債指數微漲0.02%，企債指數僅跌0.17%。基礎市場行情走勢總體較好，開放式基金的績效情況也就普遍較好。從公司層面上看，易方達、廣發、新世紀、國泰、鵬華等公司旗下基金的績效表現相對比較突出。按照中國銀河證券基金分類體系確定的分類結果，根據中國銀河證券基金研究分析系統的統計，各類型基金的業績表現情況如下：

　　一、

股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值增長率為1.73%，績效表現在各類開放式基金當中最好，絕大多數基金的凈值增長，僅有1只基金的凈值折損。景順

長城資源、易方達策略、易方達積極、廣發聚豐、景順長城內需、中信紅利等基金的周凈值增長率高于3%。這6只基金里除了景順長城資源以外都是月度績效表現同步領先的基金，月度凈值增長率屬于前6名之列，其中景順長城內需由于正在發行復制的2號基金而特別引人關注。由于市場上已經有了3只復制基金，而這些復制基金目前的績效表現也讓投資者親眼目睹――復制的是投資策略，業績暫時不如標本基金。因此，投資者對于復制的基金應該有理性的選擇，至少要回避基金發行期、建倉期這幾個月期間可能性的較低收益機會成本。

　　二、股票基金――指數型基金

　　14只指數型基金上周的平均周凈值增長率為1.55%，全體基金的凈值增長，總體績效表現與基礎市場行情漲跌情況相近。易方達深證100ETF和融通深證100指數基金的周凈值增長率分別為2.89%和2.6%，這是兩只跟蹤同一標的指數的基金，其中前者對于標的指數的擬合表現更加準確。從月度績效情況來看，由于深證100指數的表現優異，這兩只基金的月度凈值增長幅度也分列此類基金的前兩位。這表明這種以擬合標的指數為主要投資策略的基金只要能夠較為緊密地跟蹤好標的指數的走勢，就可以為投資者提供了良好的投資備選對象，而且是可以保障一定收益水平的備選對象。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均周凈值增長率為1.6%，全體基金凈值增長，總體收益情況與基礎市場行情的上漲幅度接近。此類基金中主要是一些成立時間不長的基金績效表現較好，從上周績效領先的前6只基金來看，華夏紅利、富國天惠、新世紀優選、匯添富優勢均屬于成立時間不足一年的新基金，大成精選為成立時間已有一年的新基金，而國泰金馬則為成立時間剛滿兩年的新基金。這后兩只基金均為一年期評價上的五星級基金。從月度績效觀察來看，華夏紅利、富國天惠、新世紀優選、國泰金馬均為月度績效領先的基金。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值增長率是1.38%，17只基金的凈值增長，1只基金的凈值平盤，1只基金的凈值下跌。華夏回報2號的凈值沒有變動，處于建倉期之中的它要讓投資者耐心等待日后期盼中的收益。與偏股型基金不同，此類基金績效表現上最大的特色在于老基金的績效表現較好，無論是上周還上月，績效領先的基金均為成立時間在二年以上的老基金，如廣發聚富、廣發穩健、華寶興業配置、景順長城動力。

　　五、混合――偏債型基金、債券基金――債券型基金、債券基金――中短債基金、其它基金――保本型

　　在以債券市場為主要投資對象的各類基金當中，偏債型基金的平均周凈值增長率為0.53%，7只基金的凈值增長，1只基金的凈值折損，天治財富在此類基金中的綜合收益情況最好，是此類基金中最為值得關注的基金之一。

　　債券型基金的周平均凈值增長率為0.17%，7只基金的凈值增長，1只基金的凈值折損，南方寶元、富國天利、長盛債券等近期的績效表現一直很好，但過高的凈值增長率已經使這些債券基金“變性”了。

　　中短債基金的周平均凈值增長率為0.02%，7只基金的凈值增長，1只基金的凈值折損，多數基金又恢復了平穩增長的績效狀態。

　　保本基金的周平均凈值增長率為0.48%，全體基金的凈值增長，南方避險的績效表現繼續領先，遠遠領先，“保本”的特性已經發生了較大的正向偏移。

　　六、

貨幣市場基金――貨幣市場基金A級

　　按照2.016%這個新的業績比較基準，上周僅有4只貨幣市場基金的收益能夠達到這個標準，如果按照老的業績比較基準，則有27只基金達標。鑒于前期眾所周知的特殊原因，以及目前市場傳聞中的某些重大風險，關于貨幣市場基金屬于現金管理工具、不應該追求絕對收益的說法又開始抬頭。筆者認為，如果貨幣市場基金的收益達不到各個基金公司自己制定的業績比較基準，達不到活期存款的收益，這樣的基金根本就沒有存在的必要。在目前較為特殊的情況下，筆者還是建議大家如果有意購買貨幣市場基金的話，要今年5月份以來成立的新基金為主，如萬家貨幣、天治天得利、益民貨幣等，因為這些新成立時間不長的貨幣市場基金資產狀況相對較好。

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