市場進入振蕩周期 新基金又開始難賣了

　　記者 易非 深圳報道

　　種種跡象顯示，基金又開始難賣了。有關人士透露，除了銀行系的基金產品以外，近期在發的股票方向基金，不管他們所屬的基金管理公司業績究竟是好是壞，目前超過10億規模的都不多。這可能會讓一些等著新基金建倉推高市場的分析人士大失所望。

　　新基金難銷有因

　　新基金之所以出現這種難銷的局面，其主要原因應該在于進入三季度之后，A股市場進入了一個震蕩期，讓場外人士對是否進場選擇了觀望立場。自6月份以來，市場出現了二次較大的調整，特別是第二次調整，上證指數從1757點一口氣下探到1541點，在很大程度上擠出了一些概念股的泡沫。受其波及，基金凈值也普遍出現了較大幅度的回吐，這在很大程度上損害了投資者投資A股市場的信心。

　　另外一個原因可能在于前期過于火爆的基金發行大大地消耗了潛在的客戶資源，多位基金營銷人員這樣強調。自去年底以來，股市行情十分火爆，大盤不斷創下新高，基金也創下了前所未有的財富效應。在這種情況下，今年5月份過后，基金業迎來了第二次發行“井噴”，其中出現了廣發策略優選等多只百億規模的

股票型基金產品，另外很多新基金也取得了50億以上的發行規模，“提前結束發行”一時成基金業流行詞。

　　面對如今的發行困境，基金營銷人員表示，“其實，銀行等銷售渠道的客戶群體雖然多，但他們中間有意投資基金產品、承擔一定風險的儲戶和投資者還是有限的，大多數儲戶的基金投資意識還需要花時間、大力氣去培育。”

　　值得指出的是，A股市場自6月份以來的兩次調整，雖然幅度較深，但每次還是很快的就拉了起來，一些藍籌股走勢也比較穩健。之所以出現這種“兩下兩上”的局面，應該與新發股票方向基金的建倉有很大關系。業內人士介紹說，雖然在

宏觀調控、加息預期、擴容速度加快等利空影響下，基金管理人意識到市場可能會出現震蕩走勢，但他們同樣害怕踏空，所以仍然選擇了逐步建倉，只有把倉位最少建到30%時，他們才會感到心安，然后再視市場情形決定加倉與否。

　　市場近期難添新血

　　面對接下來的新股擴容等市場壓力，分析人士一直把基金發行作為重要的市場對沖因素，強調只要基金發行情況良好，使市場得到較好的資金補充，那么A股的問題就不太大，即使缺少結構性板塊帶動市場上漲，下跌的空間也不會太大。但目前新基金發行在10億左右徘徊的態勢可能會讓這些市場人士出上一把冷汗，指望如此疲弱的基金發行撐起市場，實在有些難度。

　　此外，一個令人比較擔心的情況是，雖然股票型基金的發行明顯加快，也獲得了監管部門的大力支持，但由于遇見了結結實實的銷售瓶頸，使得基金發行的總體規模受到了極大限制。盡管基金公司近年來想盡一切辦法去開拓銷售渠道，但銀行仍然是其最主要的渠道。有消息人士透露，目前因為銀行在發的新基金實在太多，所以很多基金管理公司即使拿到了監管部門的批文，但他們卻擠不進銀行的檔期，新基金的發行只有一推再推，有的可能要等數月。

　　“在這種情況下，你指望基金發行創下新高，簡直是不可能的。”某基金市場人員苦笑地對記者說。

　　股票市場的震蕩影響了投資者的熱情，前期發行的火爆消耗了潛在的客戶資源，導致基金發行再進低迷期.

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